Föhrenbergkreis Finanzwirtschaft

Unkonventionelle Lösungen für eine zukunftsfähige Gesellschaft

“Austerity ODER Investieren?” Die falsch gestellte Frage!

Posted by hkarner - 21. Oktober 2014

Stellungnahme des Föhrenbergkreises 21/10/2014

Wir haben genug von der dümmlichen Vereinfachung der Frage – sowohl auf europäischer wie auf österreichischer Ebene:

  1. Austerity (“Deutschland/Merkel”) versus Investieren über neue Schulden (“Frankreich – Italien/Hollande-Renzi”). Alle Medien sind diese Woche wieder voll davon. Vom fortgesetzten Bruch der Maastricht und Fiscal Pact Kriterien durch Frankreich und Budgetsanierung  bzw. zuwenig Infrastrukturinvestitionen in Deutschland.
    Oder: Krugman und die Keynesianer gegen den Rest der Ökonomen
  2. In Österreich wird die Diskussion um die (notwendige) Steuerreform bzw. Budgetsanierung mindestens ebenso primitiv geführt:
    • der Finanzminister will “nur sparen
    • ÖGB, AK und somit die SPÖ wollen 6 Milliarden entlasten (ohne konkrete Vorschläge zur Gegenfinanzierung). Und Schuldenreduktion: Wozu? Zusätzliche Investitionen: Woher?
    • die Industriellenvereinigung ist da gleich aggressiver: 15 Milliarden Entlastung, schlampig zur Gegenfinanzierung (1% vom BIP für diese, 1% für jenes, …). Auf die Schuldenreduktion hat man halt ganz vergessen, ebenso auf das Freispielen für Investitionen.
  3. Und alle haben in der Hektik wieder darauf vergessen, dass ab 2017 lt. dem Fiscal Pact (=Staatsvertrag zwischen den Staten der Eurozone und der EU) jährlich 1/20 des Staats-Schuldenstandes, der über den 60% von Maastricht liegt, pro Budgetjahr abgebaut werden muss. Für Österreich wird das etwa 5 Mrd € jährliche zusätzliche Einsparungen im Budget bedeuten, das ist etwa “eine Steuerreform pro Jahr”. Den Rest des Beitrags lesen »

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Rettungskosten für Banken übersteigen heuer zehn Milliarden

Posted by hkarner - 22. Oktober 2014

22. Oktober 2014, 09:00, derstandard.at

Bis 2013 läpperten sich die Staatskosten für Geldinstitute laut Eurostat auf gut sechs Milliarden zusammen, heuer kommen noch einmal vier Milliarden Euro hinzu

Wien – Die Hypo ist noch lange nicht abgerechnet, doch zu den Ländern mit besonders hohen Bankenhilfen in der EU zählt Österreich in jedem Fall. Im Vorjahr belegte das Land mit einer Budgetbelastung von knapp 1,5 Milliarden Euro gemessen an der Wirtschaftsleistung den wenig schmeichelhaften vierten Platz in der Europäischen Union. Höhere Kosten verzeichneten Griechenland, Slowenien und Lettland.

Spanien, wo ebenfalls 0,5 Prozent des BIP in die Geldinstitute gepumpt wurden, teilt sich mit Österreich den vierten Platz, geht aus einer Eurostat-Sonderauswertung zu den Bankenhilfen hervor. Die Belastung der EU-Haushalte lag insgesamt im Vorjahr bei 0,22 Prozent des BIP oder 29,6 Milliarden Euro.

Einige Länder mit Gewinn

Mehrere Staaten wie Frankreich, Italien oder Schweden profitieren von den Rettungsaktionen, weil Einnahmen aus Haftungsentgelten und Dividenden die Kosten übersteigen. Auch in Österreich flossen 686 Millionen Euro von den Geldinstituten an die Republik, die Ausgaben lagen 2013 mit 2,145 Milliarden Euro aber deutlich darüber, sodass sich ein Nettodefizit aus diesem Titel von 1,46 Milliarden ergibt. Den Rest des Beitrags lesen »

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Stresstest-Gerüchte verunsichern Märkte

Posted by hkarner - 22. Oktober 2014

22.10.2014 | 18:48 |  (DiePresse.com)

Laut einer spanischen Nachrichtenagentur haben elf Banken den Stresstest der EZB nicht bestanden, darunter auch zwei aus Österreich. Insider sprechen von einer Falschmeldung.

Dass das Volksbanken-Spitzeninstitut ÖVAG beim Bankenstresstest der EZB, dessen Ergebnisse am Sonntag veröffentlicht werden, durchfallen wird, ist schon länger kein Geheimnis mehr. Nun sorgte aber ein Bericht für Aufregung, wonach zwei österreichische Banken durchfallen. Dienstagabend hatte die spanische Nachrichtenagentur EFE ohne Namensnennung mindestens elf Durchfaller kolpotiert, zwei davon aus Österreich. Daneben wurden drei griechische Banken, drei italienische, je eine in Portugal und Zypern sowie ein Institut in Belgien genannt. Die Agentur nannte ihre Infos aber selber nur vorläufig, es könne bis zum Schluss noch Änderungen geben. Zugleich wurde in dieser Meldung über ein mögliches Kapitalloch bei der Erste Group im harten Stress-Szenario spekuliert.

Erste: “Halten Meldung für falsch”

“Wir halten diese Meldung für falsch”, sagte Erste-Sprecher Michael Mauritz am Mittwoch zur APA. “Aus den Gesprächen mit den Aufsichtsbehörden gibt es keine Indikationen, dass wir den Test nicht bestehen.”

Vor einer Woche hatte Österreichs Notenbankgouverneur Ewald Nowotny indirekt den Kreis der österreichischen Durchfaller-Kandidaten auf ein einziges Kreditinstitut beschränkt. Es gebe ein Institut, wo möglicherweise Nachholbedarf bestehe, da sei vorgesorgt, sagte Nowotny. In Österreich wurde bisher immer die Volksbanken AG (ÖVAG) genannt, sie ist bereits auf Abwicklung gestellt worden.

Finale Ergebnisse am Sonntag

Die EZB wies den Bericht gegenüber der dpa zurück. “Alles zu diesem Zeitpunkt ist Spekulation”, betonte das Institut in Frankfurt am Mittwoch. “Die finalen Ergebnisse gibt es an diesem Sonntag.” Die Spekulationen gehen indes weiter. So meldete sich etwa am Mittwoch Banken-Experte Philippe Bodereau vom Vermögensverwalter Pimco zu Wort: Er geht davon aus, dass insgesamt 18 Geldhäuser die Prüfung nicht bestanden haben. Den Rest des Beitrags lesen »

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Putin and the Pope

Posted by hkarner - 22. Oktober 2014

Date: 22-10-2014
Source: Thomas L. FriedmanFriedman1

Reading the papers these days I find that the two world leaders who stir the most passion in me are Pope Francis and Vladimir Putin, the president of Russia. One is everything you’d want in a leader, the other everything you wouldn’t want. One holds sway over 1.2 billion Roman Catholics, the other over nine time zones. One keeps surprising us with his capacity for empathy, the other by how much he has become a first-class jerk and thug. But neither can be ignored and both have an outsized influence on the world today.

First, the pope. At a time when so many leaders around the world are looking to promote their political fortunes by exploiting grievances and fault lines, we have a pope asking his flock to do something hard, something outside their comfort zone, pushing them to be more inclusive of gays and divorced people.

Yes, Francis was rebuffed by conservative bishops at a recent Vatican synod when he asked them to embrace the notion that “homosexuals have gifts and qualities to offer to the Christian community,” adding, “are we capable of welcoming these people, guaranteeing to them a fraternal space in our communities?”

But, as an editorial in this paper noted: “The very fact that Francis ordered church leaders to address these challenges seems a landmark in Vatican history.” The pope asked that rejected language be published for all to see, while also cautioning against “hostile inflexibility — that is, wanting to close oneself within the written word, and not allowing oneself to be surprised by God.” Den Rest des Beitrags lesen »

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Inheritance and Inequality

Posted by hkarner - 22. Oktober 2014

Date: 21-10-2014
Source: Project Syndicate

EDWARD N. WOLFF

Edward N. Wolff is Professor of Economics at New York University and the author of the forthcoming book ;Inheriting Wealth in America: Future Boom or Bust?

NEW YORK – The buzz over Thomas Piketty’s book Capital in the Twenty-First Century may have subsided somewhat, but the analysis of its conclusions is far from complete. Consider its discussion of inheritance, which emphasizes its rising share in household wealth over time. This seems like a shocking revelation, implying ever-rising wealth inequality. But is it correct?

For many people, inherited wealth evokes moral repugnance. They associate it with the Rockefellers and Vanderbilts, whose great fortunes have supported generation after generation, and more generally with “trust-fund babies,” who inherit so much money that they never have to work.

Critics are right that inheritances and gifts – collectively known as “wealth transfers” – are distributed unevenly. Only about one-fifth of families in the United States in 2007 had ever received a wealth transfer. In general, recipients of any wealth transfer are likely to have larger incomes and to be in a higher wealth class. And the wealthiest young people tend to have wealthy parents and to have received larger wealth transfers than their poorer counterparts. Den Rest des Beitrags lesen »

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Why Solar Is Much More Costly Than Wind or Hydro

Posted by hkarner - 22. Oktober 2014

Date: 22-10-2014
Source: Technology Review

A new report from the E.U. estimates the true economic cost of different forms of energy production.

WHY IT MATTERS: The cost of electricity generation is crucial to the debate over climate change and energy policies.

It’s no surprise that if environmental costs are considered, renewables—particularly wind power—are a far better bargain than coal power. But it might surprise many that according to a new such analysis, solar power lags far behind wind and even hydroelectric power in its economic impact, at least in the European Union.

Energy costs are rarely viewed through this lens, though it is more common in Europe than in the U.S. and other parts of the world. The study, commissioned by the E.U. and conducted by Ecofys, a renewable energy consultancy, considered the economic costs of climate change, pollution, and resource depletion as well as the current capital and operating costs of the power plants.

The authors assessed the cost of generating electricity and any resulting environmental damage. They used a measure known as the “levelized cost,” the estimated cost per megawatt-hour, without subsidies, of building and operating a given plant in a given region over an assumed lifetime. The authors referred to established models and academic literature to find monetary values for pollution, land use, and resource depletion. And to account for climate change, they assumed a metric ton of emitted carbon dioxide costs around €43 ($55). Den Rest des Beitrags lesen »

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Das Geld und das Nichts – Nun feiert auch der Spiegel den Aufstand gegen die Vernunft

Posted by hkarner - 22. Oktober 2014

Von Gero Jenner, 20/10Jenner

(aktualisiertes Original unter http://www.gerojenner.com/portal/gerojenner.com/Das_Geld_und_das_Nichts_-_Nun_feiert_auch_DER_SPIEGEL_den_Aufstand_gegen_die_Vernunft.html)

Einst brachte die Krise der zwanziger Jahre eine Unzahl rechter und linker Heilsbewegungen hervor, dazu Verschwörungstheorien der abenteuerlichsten Art bis hin zu jener menschenverachtenden, die sich in den ‚Weisen von Zion’ versteckte. An ihrem Höhepunkt, als sie Millionen von Deutschen in die Arbeitslosigkeit stürzte, gebar sie schließlich das Monster. Krisen sind Zeiten der gärenden geistigen Unruhe, die im besten Fall die richtigen Rezepte zu ihrer Überwindung, im schlechtesten demagogische Hetze und geistige Verwirrung erzeugen.

Gegenwärtig leben wir wieder in einer Krise, einer Zeit geistiger Unruhe und Gärung, wo kein Gedanke so abenteuerlich ist, dass er nicht eine Gemeinde von Gläubigen um sich schart. Dabei scheint die Anziehungskraft solcher Gedanken umso größer zu sein, je schwieriger sie zu verstehen und je weniger sie zu beweisen sind. Das gilt auch für jene Modebewegung, die sich neuerdings darauf versteift, in den Banken, genauer gesagt den gewöhnlichen Geschäftsbanken,1 eine wesentliche Ursache für die soziale Misere zu sehen. In einem kürzlich erschienenen Artikel hat nun selbst ein führendes deutsches Nachrichtenmagazin sich zum Sprachrohr des Glaubens an die Geldschöpfung aus dem Nichts gemacht.2 Den Rest des Beitrags lesen »

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China GDP Growth Rate Is Slowest in Five Years

Posted by hkarner - 22. Oktober 2014

Date: 21-10-2014
Source: The Wall Street Journal

Economy Grew at a Slower Pace of 7.3% in the Third Quarter

China’s economic growth slowed to 7.3% in the third quarter.

BEIJING—China’s economy in the third quarter grew at its slowest pace in five years as it battles a slumping real-estate market and weak domestic demand and industrial production.

The results on Tuesday make it increasingly likely that China will miss its annual growth target for the first time since 1998, in the midst of the Asian financial crisis. Chinese leaders in recent months have at times emphasized that their target is an approximate one, of about 7.5%, and that a level slightly below that figure is acceptable to Beijing.

The data will also keep pressure on policy makers to pursue targeted easing measures into the fourth quarter to keep growth on track and avoid a fourth-quarter stumble. “I still see downward risk going forward,” said Citibank economist Shuang Ding. “Fourth quarter growth could be lower than the third.” Den Rest des Beitrags lesen »

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Technology and Inequality

Posted by hkarner - 22. Oktober 2014

Date: 21-10-2014
Source: Technology Review

Disparity MIT TRThe disparity between the rich and everyone else is larger than ever in the United States and increasing in much of Europe. Why?

WHY IT MATTERS: Income inequality hinders economic opportunity and innovation.

The signs of the gap—really, a chasm—between the poor and the super-rich are hard to miss in Silicon Valley. On a bustling morning in downtown Palo Alto, the center of today’s technology boom, apparently homeless people and their meager belongings occupy almost every available public bench. Twenty minutes away in San Jose, the largest city in the Valley, a camp of homeless people known as the Jungle—reputed to be the largest in the country—has taken root along a creek within walking distance of Adobe’s headquarters and the gleaming, ultramodern city hall. Den Rest des Beitrags lesen »

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Kredit ohne Bank: Glauben an den Boom

Posted by hkarner - 21. Oktober 2014

Interview | Daniela Rom, derstandard.at

21. Oktober 2014, 07:00

Christoph Samwer, Gründer der Kreditplattform Lendico ortet ein boomendes Geschäft , schwarze Schafe seien hinderlich

Der eine will ein Auto kaufen, der andere Geld anlegen. Bei Peer-to-peer-Krediten kommen die beiden zusammen, meist durch einen Vermittler im Internet. Die deutsche Kreditplattform Lendico ist seit Anfang des Jahres (derStandard.at hat berichtet) auch in Österreich aktiv. Im Juni gab auch die heimische Finanzmarktaufsicht (FMA) grünes Licht.

Anleger können ab 25 Euro investieren, Kreditnehmer von 1.000 bis maximal 25.000 Euro schwere Projekte finanzieren lassen. Vorausgesetzt, sie erfüllen die Kriterien, die Lendico aufgestellt hat. Von einem gesamten Volumen von 450 Millionen Euro an Kreditanfragen, wurden auf der Plattform nur zehn Prozent zu tatsächlichen Kreditangeboten. Lendico ist Teil des Internet-Imperiums von Rocket Internet, zu dem auch Zalando gehört. derStandard.at traf Christoph Samwer, einen der vier Gründer und Cousin der gleichnamigen Rocket-Internet-Gründer, zu einem Gespräch in Wien.

***

derStandard.at: Seit März 2014 sind Sie in Österreich tätig, im Juni hat Lendico grünes Licht von der FMA bekommen. Haben Sie damit gerechnet? Den Rest des Beitrags lesen »

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ECB Starts to Buy Covered Bonds

Posted by hkarner - 21. Oktober 2014

Date: 21-10-2014
Source: The Wall Street Journal

Bond-Buying Program is Part of a Package of Measures Announced in September

ECB coveredThe European Central Bank said Monday it had started buying covered bonds as part of a stimulus program to boost the eurozone’s economy.

One person familiar with the matter said the ECB had been buying short-dated covered bonds from a number of different countries, in sizes up to €25 million ($31.9 million).

Covered bonds are backed by a pool of loans such as residential mortgages, and are widely considered to be the safest type of debt that banks sell.

The ECB’s covered-bond program is part of a package of stimulus measures announced in September that included cuts in interest rates to record lows and planned purchases of asset-backed securities.

The ECB doesn’t have a target amount for the purchases. But President Mario Draghi said last month that the central bank was seeking to expand its balance sheet toward levels last seen in early 2012.

That suggests the combined plan—including a new bank-lending program—could be worth at least €700 billion.

It is unclear how much in total the ECB bought, or sought to buy, on Monday.

The ECB will announce its weekly purchase amounts each Monday, starting next week.

Analysts reckon the amount of covered bonds the ECB can buy will depend on how aggressively it bids for bonds.

Barclays said in early October that even though there is potentially €545 billion of covered bonds available in the secondary market, dwindling new issuance means investors may be reluctant to sell existing holdings, making it difficult for the central bank to buy bonds in large quantities.

“The ECB indicated that it would be ready to hold a share of up to 70% of individual bonds, but we believe that reaching such a high ownership rate could be achieved only when accepting a significant distortion of valuations,” Barclays wrote in a note to clients.

Under President Mario Draghi, the European Central Bank is seeking to expand its balance sheet.

For the ECB, the hope is that by effectively printing money to buy the covered bonds, it will raise the supply of money in the economy, enabling banks to lend more to households and businesses. Increased lending could boost economic activity, while a bigger supply of money could add to inflation, which has fallen far short of the ECB’s target of just under 2.0%. Annual inflation was 0.3% in September.

This is the ECB’s third covered-bond program since 2009. Under the first program, the ECB purchased €60 billion of these securities.

A second program fizzled, however. The central bank purchased less than half of the €40 billion it had targeted.

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