Föhrenbergkreis Finanzwirtschaft

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Posts Tagged ‘Finanzkrise’

Andreas Georgiou – Griechischer Chefstatistiker verurteilt – wegen Ehrlichkeit

Posted by hkarner - 12. Juni 2018

Andreas Georgiou korrigierte das griechische Staatsdefizit für 2009 auf 15,4 Prozent – nachdem Athen 3,9 Prozent gemeldet hatte.

  • Der Grieche Andreas Georgiou hatte als Chef der nationalen Statistikbehörde das Staatsdefizit seines Landes korrigiert und an Brüssel gemeldet.
  • Nun wurde er verurteilt, weil er die Berechnung nicht politisch abstimmen ließ – das aber ist in keinem Gesetz auch nur vorgesehen.
  • Seine vermeintliche „Pflichtverletzung“ bringt ihm nun zwei Jahre Haft auf Bewährung ein.
Von Christiane Schlötzer

Für die Kunst, Staatsdefizite klein zu rechnen, gab es einst den Begriff „Greek Statistics“, bis ein Statistiker kam, der in Athen mit den geschönten Haushaltszahlen aufräumte. Damit erwarb sich der Grieche Andreas Georgiou höchstes Lob der EU. In seiner Heimat aber soll Georgiou dafür büßen. Der oberste griechische Gerichtshof verurteilte den einstigen Chef der nationalen Statistikbehörde Elstat jetzt zu zwei Jahren Haft auf Bewährung, wegen „Pflichtverletzung“. Nach seinem Amtsantritt im August 2010 hatte Georgiou das Etatdefizit für 2009 auf 15,4 Prozent korrigiert, Athen hatte zuvor nur 3,9 Prozent nach Brüssel gemeldet.

Das Gericht verurteilte Georgiou, weil er die von ihm ermittelte Defizithöhe nicht in dem damals existierenden politisch besetzten Aufsichtsgremium von Elstat abstimmen ließ, bevor er Eurostat informierte. Eine solche politische Abstimmung ist aber weder im griechischen Statistikgesetz noch nach EU-Regeln vorgesehen, sie betonen die Unabhängigkeit des Statistikamtes und seines Chefs.

Die schriftliche Begründung des Urteils liegt noch nicht vor, sie dürfte längere Zeit auf sich warten lassen. Die Entscheidung erlaubt aber keinen Einspruch mehr, sie ist endgültig. Georgiou hat davon durch seinen Anwalt erfahren, er hat Griechenland schon vor drei Jahren verlassen, nachdem er im August 2015 sein Amt nach fünf Jahren entnervt niedergelegt hatte. Den Rest des Beitrags lesen »

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Debt Clock Ticking

Posted by hkarner - 11. Juni 2018

June 8, 2018

—Benjamin Franklin

What can be added to the happiness of a man who is in health, out of debt, and has a clear conscience?

—Adam Smith

There are no shortcuts when it comes to getting out of debt.

—Dave Ramsey

Modern slaves are not in chains, they are in debt.

—Anonymous

Debt isn’t always a form of slavery, but those old sayings didn’t come from nowhere. You can find hundreds of quotes on the Internet discussing the problems of debt. Debt traps borrowers, lenders, and innocent bystanders, too. If debt were a drug, we would demand it be outlawed.

The advantage of debt is it lets you bring the future into the present, buying things you couldn’t afford if you had to pay full price now. This can be good or bad, depending on what you buy. Going into debt for education that will raise your income, or for factory equipment that will increase your output, can be positive. Debt for a tropical vacation, probably not.

And that’s our core economic problem. The entire world went into debt for the equivalent of tropical vacations and, having now enjoyed them, realizes it must pay the bill. The resources to do so do not yet exist. So, in the time-honored tradition of lenders everywhere, we extend and pretend. But with our ability to pretend almost gone, we’re heading to the Great Reset. Den Rest des Beitrags lesen »

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A Decade Later, U.S. Stocks Behave Like Lehman Never Happened

Posted by hkarner - 6. Juni 2018

Date: 05-06-2018
Source: The Wall Street Journal

The world’s financial system had its worst crisis in generations a decade ago, but U.S. stock-market returns belie that fact

If all you had to go on was the return on U.S. stocks over the past decade, you’d never guess that the world’s financial system had its worst crisis in generations, let alone that stocks had their biggest crash since World War II. The U.S. market has had a vintage 10 years, and returns—even including the calamity that was just appearing on the horizon in the summer of 2008—have been far better than the long-run norm.

An investor who simply bought the S&P 500 in June 2008 and ignored the market carnage that followed has scored gains of more than 9% annualized, including reinvested dividends, only fractionally below the average nominal return since 1900. But because inflation has been so low, real returns after inflation of 7.8% have been well above the long-term average for the U.S. market of 6.5% calculated by London Business School academics Elroy Dimson, Paul Marsh and Mike Staunton.

The result is far different from what followed deep recessions and financial crashes in the 1930s and 1970s, when it took a decade or more for stocks just to recover to precrash levels in real terms, let alone make money. The question for investors is whether the speedy recovery from 2009 is an optimistic sign that things are better in the U.S. than generally believed, a demonstration of the ability of investors to ignore reality for extended periods, or a happy illusion created by the Federal Reserve.

The evidence provides partial support for each view. Den Rest des Beitrags lesen »

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Kommt eine neue Finanzkrise?

Posted by hkarner - 5. Juni 2018

61 Prozent der Deutschen sehen in einer neuen Finanzkrise die größte Bedrohung für ihren Wohlstand.

Vor zehn Jahren war die internationale Finanzkrise auf Ihrem Höhepunkt. Seit Jahren blüht die deutsche Wirtschaft, doch die Angst vor der Krise geht weiter um. Eine Mehrheit der Deutschen sieht in einer möglichen neuen Finanzkrise die größte Bedrohung für ihren Wohlstand. Das glauben nach einer Umfrage des Allensbach-Instituts 61 Prozent der Bevölkerung.

Damit rangiert die Furcht vor einer neuen Krise sogar noch vor den traditionellen Angstthemen Inflation (57 Prozent) und Einbrechern (55 Prozent).

Die Meinungsforscher befragten für ihre repräsentative Umfrage im April 1.407 Bürger über 16 Jahre. Besonders akut sind die Ängste jedoch offensichtlich nicht: Weniger als ein Drittel – 28 Prozent – sieht Vermögen derzeit potenziell bedroht. Auftraggeber war die Stiftung Familienunternehmen. Den Rest des Beitrags lesen »

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Why Italy Is Flirting with Euro Exit and Spain Isn’t

Posted by hkarner - 5. Juni 2018

Date: 04-06-2018
Source: The Wall Street Journal

Spain suffered far more than Italy during the euro crisis, but the major Spanish parties are committed to staying in the common currency

Italy and Spain got new governments last week. But while Italy’s change of leadership led markets on a roller coaster, Spain’s was met with a yawn. The reason: Their economies have followed different paths, and so have their attitudes to the euro. The populists who make up Italy’s new government have toyed with exiting the common currency, whereas all of Spain’s major parties are committed to staying in.

This isn’t what you would have predicted six years ago; Spain suffered far more than Italy during the euro crisis. But it also reformed its economy much more and has enjoyed a much stronger recovery; gross domestic product is now above its precrisis peak. By contrast, Italy’s economic problems long predate the euro, and its failure to fix them has left GDP 5% below its prior peak and voters receptive to radical economic prescriptions. Den Rest des Beitrags lesen »

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Der lange, heiße italienische Sommer

Posted by hkarner - 4. Juni 2018

Carmen M. Reinhart is Professor of the International Financial System at Harvard University’s Kennedy School of Government.

STOCKHOLM – Das politische Chaos und die sozialen Unruhen, die die aktuelle Krise in Italien antreiben, sollten niemanden überraschen. Im Gegenteil: Unklar war lediglich der genaue Zeitpunkt, an dem sich die Lage zuspitzen würde. Dies ist jetzt geschehen.

Das italienische Pro-Kopf-BIP liegt etwa 8% unterhalb des Niveaus von 2007, dem Jahr vor der weltweiten Finanzkrise, die die Große Rezession auslöste. Und die Vorhersagen des Internationalen Währungsfonds für 2023 lassen erwarten, dass sich Italien selbst dann noch nicht von den kumulierten Leistungseinbußen des letzten Jahrzehnts erholt haben wird.

Von den elf hoch entwickelten Volkswirtschaften, die von der schweren Finanzkrise der Jahre 2007-2009 betroffen waren, ist nur Griechenland in eine tiefere und langwierigere Depression gestürzt. Dabei waren Griechenland und Italien zu Beginn der Krise die beiden Länder mit der höchsten Schuldenlast (109% bzw. 102% des BIP) – und entsprechend schlecht dafür gerüstet, auf große Wirtschaftsschocks reagieren zu können. Seit dem Ausbruch der Krise vor zehn Jahren führten wirtschaftliche Stagnation und teure Bankprobleme dazu, dass die Schulden trotz der außergewöhnlich niedrigen Zinsen der letzten Zeit sogar noch stiegen. Den Rest des Beitrags lesen »

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Italy needs to be handled with care

Posted by hkarner - 1. Juni 2018

Date: 31-05-2018
Source: The Economist

It can find a way out of its immediate crisis. But Italy’s long-term outlook is more worrying

DURING the worst days of the euro-zone debt crisis, the fear was that bond-market turmoil in places such as Greece and Spain would spread to Italy. The biggest debtor in Europe would be too big to bail out, so Grexit might lead to Italexit and the break-up of the euro. Now the attention is focused directly on Italy itself.

In March half of Italian voters plumped for two populist parties that until recently favoured leaving the euro: the maverick Five Star Movement, which triumphed in the poorer south; and the xenophobic Northern League, which scored well in the richer north. Neither had fought the election campaign on a promise to leave the euro (the opposite, in fact). And as the two tried to form an all-populist cabinet, investors hoped that the sobering prospect of power, together with EU deficit rules and the behind-the-scenes influence of the Italian president, would allow Italy to keep muddling along.

Such hopes took a nasty jolt on May 27th. The populists named as finance minister Paolo Savona, an economist who does indeed think that Italy should quit the euro. President Sergio Mattarella vetoed Mr Savona. The populists threatened for a moment to impeach him and even hinted at a march on Rome—an allusion to Benito Mussolini’s blackshirts in 1922. Amid talk of a political, constitutional and economic crisis, bond yields spiked and global stockmarkets shuddered.

In the short term such fears are overblown. Italy is less vulnerable to panicky investors than many realise. Its economy, let alone its democracy, is nowhere near collapse. But deep-rooted weaknesses are worsening and becoming harder to fix. To avoid an eventual explosion, Italy needs careful handling and a change in mindset—of its and Europe’s politicians alike. The worry is that neither seems likely.

Panic, but not yet

Whatever the outcome of closed-door scheming in Rome this week, Italy is likely to get its first all-populist government—if not now, then soon, after another election. That could lead to spendthrift policies. The populists’ plans include a flat tax that would lower revenues and a universal basic income that would raise expenditure; both parties want to wind back previous pension reforms. This could cost as much as 6% of GDP annually—largesse that Italy cannot afford with its public debt at 132% of GDP, the highest in the world after Japan and Greece. Den Rest des Beitrags lesen »

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Starinvestor Soros warnt vor neuer Finanzkrise

Posted by hkarner - 30. Mai 2018

29. Mai 2018, 17:06 derstandard.at

Soros sieht die Existenz der Europäischen Union bedroht. Schuld seien vor allem politische Fehler der Vergangenheit

Wien – Mit düsteren Prognosen ließ am Donnerstag George Soros aufhorchen. Der Starinvestor warnte, dass eine Aufwertung des Dollars und damit einhergehende Kapitalflucht aus Schwellenländern zur nächsten großen Finanzkrise führen könnten, sagte der Milliardär im Gespräch mit der Agentur Bloomberg. Die Europäische Union stehe vor einer existenziellen Bedrohung. Das Ende des Iran-Abkommens und die verschlechterten Beziehungen Europas zu den USA würden die Wirtschaft des Kontinents negativ beeinflussen. Auch prophezeite der Investor, dass die Währungen von Schwellenländern weiter abwerten würden.

Fehler der Vergangenheit

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A plan to save the euro

Posted by hkarner - 29. Mai 2018

Jeffry Frieden 22 May 2018, voxeu

Professor at Harvard University’s Department of Government

The mismanagement of the euro area debt crisis has been the gravest failure in the history of European integration. Inaction, misguided action, contradictory policies, and political conflict turned a manageable debt problem into a decade of economic stagnation, social upheaval, and political protest.

The economic and social impact of this bungled crisis has contributed mightily to the rise of populist movements that challenge the euro, and European integration more generally (see Algan et al. 2017 for one among many surveys).

For the euro area to be stable and move forward productively requires substantial improvements in its operation. It is unlikely that the euro could survive another crisis like the one from which it is just (barely) emerging.

This makes it particularly important to evaluate the proposal from 14 leading French and German economists to reform the euro area in a way that they say combines risk-sharing and market discipline (Bénassy-Quéré et al. 2018). It also makes it particularly important to understand the political need for reform, and the political conditions any meaningful reform has to address in order to be successful.

There are several points worth making if we want to understand the current political economy of euro area reform. Den Rest des Beitrags lesen »

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Brandlöschung mit Benzin: Die europäische Einlagensicherung

Posted by hkarner - 29. Mai 2018

Hans-Werner Sinn, Professor of Economics and Public Finance at the University of Munich, was President of the ifo Institute and serves on the German economy ministry’s Advisory Council. He is the author, most recently, of The Euro Trap: On Bursting Bubbles, Budgets, and Beliefs.

MÜNCHEN – Europa diskutiert derzeit die gemeinsame Einlagensicherung für die Banken der Eurozone. Die Befürworter, allen voran die EU-Kommission und die EZB, verweisen darauf, dass mit einer solchen Sicherung die Gefahr einer Depositenflucht in Krisenzeiten gebannt würde. Die Gegner verweisen auf die fehlende Symmetrie der Bankenrisiken wegen des hohen Anteils der faulen Kredite in den Bilanzen der Banken mancher Länder. Erst müssten die Bankbilanzen bereinigt werden, und dann könne man weiter sehen.

In der Tat: Während die Banken stabiler Länder auf einen Anteil fauler Kredite an allen ausgereichten Krediten von weniger als 2% kommen, verzeichnet die letzte, im April veröffentlichte Statistik des IWF für Irland 11%, Italien 16%, Zypern 40% und Griechenland 46%.

Aber die asymmetrische Belastung mit faulen Krediten ist gar nicht einmal entscheidend. Gegen die Einlagensicherung spricht vor allem, dass sie die Banken zum zocken veranlassen würde. Selbst die Zombie-Banken der Eurozone würden nämlich durch die Einlagenversicherung in die Lage versetzt, sich nach Belieben Spargelder in Europa zu besorgen, um damit weltweit Ramschprojekte zu finanzieren. Den Rest des Beitrags lesen »

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