Immobilienboom treibt Ungleichheit – Politik eher machtlos

Vermögen sind in Österreich und Deutschland stark konzentriert. Studien zeigen, welch große Rolle Immobilien spielen. Der Einfluss der Politik ist dagegen bescheiden

Leopold Stefan, derstandard.at

8. Oktober 2019, 11:00

So sehr sich die Politik bemüht die Einkommen zu beeinflussen, die Aufs und Abs an den Märkten prägen Vermögenskonzentration viel stärker.

Nach tristen Jahren infolge der Finanz- und Eurokrise erlebte die deutsche Wirtschaft einen fulminanten Aufschwung, der sich nun dem Ende zuneigt. Unterm Strich sind die Deutschen gut ausgestiegen: Das Nettovermögen ist seit 2012 um mehr als 20 Prozent gewachsen, ohne dass die Ungleichheit zunahm, wie eine jüngst präsentierte Studie des Deutschen Instituts für Wirtschaftsforschung (DIW) zeigt.

Demnach besaßen die reichsten zehn Prozent 2017 zwar mehr als die Hälfte des gesamten Vermögens (56 Prozent). Aber die Vermögensungleichheit verharrte in den letzten zehn Jahren auf diesem Niveau, sagt Studienautor Markus Grabka. Im internationalen Vergleich bleibt Deutschland jedoch weiterhin im Spitzenfeld bei der Vermögenskonzentration.

Can Germany cool its monetary-policy debate?

Date: 06-10-2019
Source: The Economist

It must soon appoint a new official to the ECB

Nothing inspires German newspaper illustrators like the European Central Bank’s monetary policies. Bond-buying is represented as a tsunami of cash. An uptick in inflation becomes a euro-gulping great white shark. After Mario Draghi, the ecb’s outgoing president, pushed deposit-rate cuts and a promise to restart quantitative easing (qe) through its governing council last month, Bild, a tabloid, depicted him cloaked and fanged, as “Count Draghila”.

German complaints are long-standing. The ecb’s Strafzinsen (“punishment rates”) expropriate savers. Banks suffer from negative rates they cannot pass on to customers. Cheap money fuels housing bubbles. The ecb is stealthily extending its mandate beyond price stability to redistribution. This week Oliver Bäte, the boss of Allianz, Europe’s largest insurer, joined the attack, lambasting the ecb in an interview with the Financial Times for “multiplying risk”.

Germany Backs European Cloud Project to Avoid Dependence on U.S. Technology

Date: 25-09-2019
Source: The Wall Street Journal

BERLIN–The German government is pushing for the development of a European digital cloud to counter the growing reach of Silicon Valley’s technology giants.

The project, named Gaia-X in reference to the Earth goddess in Greek mythology, aims to create an alternative to U.S. digital platforms.

It will connect smaller cloud providers via an open network and is expected to be presented to the public at a digital summit at the end of October.

„The question of data sovereignty is key for our competitiveness,“ Germany’s economy minister Peter Altmaier said.

The majority of German businesses support Mr. Altmaier’s position. In a survey published by German digital-industry association Eco earlier this month, 80% of managers and executives polled said digital sovereignty was critical for their future success.

Fears of industrial espionage have remained high in Europe since leaks by the National Security Agency in 2013 demonstrated the scope of U.S. surveillance. Germany’s Economic Ministry is convinced that „reliable data availability can only be ensured in an infrastructure with security standards ‚made in Europe'“, a spokesperson told Dow Jones Newswires.

Das China-Problem der deutschen Autoindustrie

Seit Jahren geht es abwärts mit den Autokonzernen. Zu den Imageproblemen durch den Dieselskandal und die verzögerte Elektrowende kommt jetzt eine echte Absatzkrise hinzu.

Eine Analyse von Zacharias Zacharakis, zeit.de

12. September 2019, 8:44 Uhr

Das China-Problem der deutschen Autoindustrie

Die Probleme der deutschen Autoindustrie wachsen gerade nach wie die Köpfe der Hydra. Schlägt man einen ab, kommen zwei neue nach. Darüber kann nicht einmal die glitzernde IAA-Show in Frankfurt hinwegtäuschen. Die Schwierigkeiten der Branche sind auf der Automesse offen sichtbar wie sonst nirgends.

„Wir schlittern nicht in die Krise hinein, sondern befinden uns mittendrin“, sagte dort in dieser Woche Elmar Degenhart, der Vorstandsvorsitzende von Continental, einem der weltweit größten Automobilzulieferer. „Es hilft nicht mehr, die Dinge schönzureden.“ Man könne mittelfristig betriebsbedingte Kündigungen „als letztes Mittel nicht ausschließen“. Die konjunkturelle Entwicklung der Branche sei das größte Problem.

Angefangen hat dieser Niedergang mit dem Dieselskandal vor vier Jahren, der eine grundsätzliche Debatte über Abgase und Klimaschädlichkeit der deutschen Fahrzeuge nach sich zog. Das Ganze mündet gerade in einer hitzigen Diskussion über den Sinn und Unsinn der verbrauchsstarken SUV, die den Konzernen bis heute ihre guten Geschäfte sichern.

„Der deutsche Mittelstand wird von Finanzinvestoren seit 20 Jahren umgekrempelt, verwertet, abgeschrumpft!“

dwn, 12/9/2019 Dank an H.G.

Die mittelständisch geprägte Industrie gilt als einer der Erfolgsgaranten für die deutsche Volkswirtschaft. Der Autor Werner Rügemer hingegen hält dieses Bild für Schönfärberei. Im Gespräch mit den Deutschen Wirtschaftsnachrichten erläutert er, warum der Mittelstand zunehmend unter Druck durch der Öffentlichkeit unbekannte Finanzinvestoren gerät und welche Folgen dies für die Arbeitnehmer hat.

Deutsche Wirtschaftsnachrichten: Mittelständische Unternehmen werden oft als Rückgrat der deutschen Wirtschaft bezeichnet. Zu Recht?

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Werner Rügemer: Nein, zu Unrecht. Dieser nostalgische Blick verdeckt die Wirklichkeit. Es ist ja nicht zufällig, dass die traditionelle, typische Mittelstandspartei FDP ihre Basis und Funktion verliert und hektisch an irgendwelchen neuen Themen herumhampelt. Die Bundesregierungen und die beteiligten Regierungsparteien begünstigen seit Jahrzehnten die Konzentration, die Monopol- und Oligopolbildung.

Das geschieht zum Beispiel durch die Steuer-, Subventions- und Forschungspolitik: Bevorzugt werden die großen Konzerne. Das wird zudem durch die Europäische Union und die Europäische Kommission ebenso gefördert. So ist etwa die Nutzung sowohl des innereuropäischen wie des globalen Systems an Steuer- und Finanzoasen teuer und beratungsaufwendig – sie lohnt sich vor allem für Großkonzerne.

Deshalb expandiert vor allem das Subunternehmertum: Nehmen Sie etwa die hunderttausenden mittelständischen Unternehmen, die sich als Subunternehmer von Auto- und Baukonzernen, der Deutschen Post DHL und den anderen großen Logistikkonzernen abstrampeln. Auch etwa in der Fleischverarbeitung werden Mittelständler von den Marktführern wie Tönnies aufgekauft und dann teilweise geschlossen.

Schrumpfende Wirtschaft Deutschland schlittert in die befürchtete Rezession

Im dritten Quartal droht ein weiterer Rückgang des BIP. Dennoch dürfte Deutschland einen Budgetüberschuss von 45 Milliarden Euro verbuchen

27. August 2019, 09:33, derstandard.at

Die sonst übliche Belebung der Baubranche im Frühjahr blieb heuer aus, weil wegen des milden Winters viele Bauleistungen schon im ersten Quartal erbracht wurden.

Wiesbaden – In der größten Volkswirtschaft Europas geht es mit der Wirtschaft weiter bergab. Handelskonflikte und eine schwächere Weltkonjunktur haben die exportabhängige deutsche Wirtschaft im zweiten Quartal schrumpfen lassen. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) fiel von April bis Juni um 0,1 Prozent zum Vorquartal, wie das Statistische Bundesamt am Dienstag eine frühere Schätzung bestätigte. Zum Jahresauftakt war Europas größte Volkswirtschaft noch um kräftige 0,4 Prozent gewachsen.

Schrumpft die Wirtschaft im laufenden Sommerquartal erneut, sprechen Experten von einer Rezession. Die jüngsten Konjunktursignale stimmen pessimistisch: Der Ifo-Geschäftsklimaindex fiel im August auf den schlechtesten Wert seit fast sieben Jahren, weil die Schwäche der Industrie zunehmend auf die Dienstleister überzugreifen droht.

Gebremster Außenhandel und investierende Unternehmen

Deutsches Kanzleramt rechnet zeitnah mit Rezession

Die schwache Industriekonjunktur dürfte „weiter anhalten“. Das geht aus einer Vorlage des Kanzleramts hervor, aus der der „Spiegel“ am Freitag zitierte

23. August 2019, 18:00 derstandard.at

Die Experten von Bundeskanzlerin Angela Merkel (CDU) rechnen für die Zeit von Juli bis Oktober mit einem ähnlichen Rückgang wie im Quartal zuvor.

Berlin – Das deutsche Bundeskanzleramt rechnet zeitnah mit einer Rezession. „Für das dritte Quartal zeichnet sich abermals ein leichter Rückgang des Bruttoinlandsprodukts und damit eine technische Rezession ab“, zitiert „Der Spiegel“ aus einer Vorlage des Kanzleramts. Im zweiten Quartal war die Wirtschaftsleistung bereits um 0,1 Prozent gegenüber dem Vorquartal geschrumpft.

Die Experten von Bundeskanzlerin Angela Merkel (CDU) rechnen nun für die Zeit von Juli bis Oktober mit einem ähnlichen Rückgang. So hatte sich Anfang der Woche auch die Bundesbank geäußert: „Die gesamtwirtschaftliche Leistung könnte erneut leicht zurückgehen“, hieß es. Ausschlaggebend dafür ist demnach der „anhaltende Abschwung in der Industrie“.

Germany for First Time Sells 30-Year Bonds Offering Negative Yields

Date: 21-08-2019
Source: The Wall Street Journal

Bond sale adds to the roughly $15 trillion of negative-yielding bonds outstanding world-wide

Germany sold 30-year bonds at a negative yield for the first time, in another sign of how investors’ desperation for safe assets is inflating their value.

The bond, set to mature in August 2050, has a zero coupon, which means it pays no interest at all. Yet investors were still willing to pay more than face value to buy €824 million ($914 million) worth of the debt, pushing the overall yield on the bond into negative territory, at minus 0.11%. Yields fall as bond prices rise.

The German sale adds to the roughly $15 trillion of negative-yielding bonds outstanding world-wide, many of which are from European governments or are state-sponsored agency bonds. It also adds to the smaller—but still significant—amount of new bonds that have been sold with a negative yield at issue.

More than $3 trillion of bonds have offered a negative yield when they were first sold since 2016, according to data from Barclays. While this is mostly government and agency debt, it also includes more than $11 billion of corporate debt, from companies such as French drugmaker Sanofi SA and German consumer-goods company Henkel AG.

The list of such bonds has even included euro-denominated debt from U.S. tobacco group Philip Morris International Inc., which sold €500 million of seven-year bonds at a yield of minus 0.18% at the end of July, according to Barclays data.

In the latest sale, Germany sold the bonds at an average price of 103.61. That means the government will pay back €795 million in 30 years’ time for the €824 million it has borrowed.

The last time Germany sold similarly long bonds was last month, when it tapped its outstanding August 2048 issue again, and investors bought the debt at a yield of 0.3%. The first sale of these bonds, in September 2017, achieved a yield of 1.3%.

The Old World and the Middle Kingdom

Date: 20-08-2019
Source: Foreign Affairs By Julianne Smith And Torrey Taussig

Europe Wakes Up to China’s Rise

Europe is beginning to face up to the challenges posed by a rising China. From the political debates roiling European capitals over the Chinese telecommunications giant Huawei’s involvement in building 5G mobile networks to the tense EU-China summit earlier this year, recent events have shown that European leaders are growing uneasy in a relationship that until recently both sides saw as immensely beneficial. They worry about the political influence China has gained, especially over the EU’s smaller members, and its growing economic clout and technological prowess. They are starting, tentatively, to push back.

To better promote its interests, Europe should use its economic, political, and diplomatic power to level the economic playing field with China, guard against Chinese political influence, and defend democratic values at home. Yet two things stand in the way of such a strategy. First, Europe remains divided over how seriously to take the Chinese challenge. In contrast to the strategic shifts happening in Berlin, Paris, and the EU capital, in Brussels, the leaders of many smaller states still see only the economic benefits of deeper engagement with China. Second, Europe finds itself caught in the middle of a growing U.S.-Chinese rivalry. It cannot abandon its long-standing ties to the United States (even as it squabbles with the Trump administration over everything from tariffs to defense spending), but it also cannot afford to weaken a trade relationship with China worth well over $1 billion a day. Europe is walking a fine line by nominally resisting China’s predatory trade and investment practices but not issuing any meaningful threats. So far, playing it safe has failed to persuade China to change course. 

How Do You Solve a Problem Like Germany?

Date: 20-08-2019
Source: The Wall Street Journal By The Editorial Board

Berlin prepares to cave to the Keynesians but could do so much better.

Olaf Scholz is the new favorite politician of global investors. The German Finance Minister said Sunday he might possibly, though very cautiously, cobble together a Keynesian stimulus package for his recession-menaced country. Markets soared Monday.

The global hunt for good news is understandable, though Mr. Scholz didn’t say what people seem to think he did. Rather than outright promising a €50 billion stimulus package, he said only that Berlin “can muster” that sum if necessary to “counter a crisis with full force.” Chancellor Angela Merkel —whose center-right Christian Democrats rule in an awkward coalition with Mr. Scholz’s center-left Social Democrats—has said she might allow some deficit spending in a downturn. But the final amount could be less than Mr. Scholz hints.

The bigger problem is that a Keynesian spending splurge is what everyone now thinks will make or break the eurozone’s largest economy. Berlin invites this stimulus pressure as the only large eurozone government responsible enough to live within its means. A balanced budget and government debt below 60% of GDP encourage the International Monetary Fund and investment banks to call for Berlin to “use” its fiscal headroom to avert a recession.