Föhrenbergkreis Finanzwirtschaft

Unkonventionelle Lösungen für eine zukunftsfähige Gesellschaft

Posts Tagged ‘currency’

Taming the Currency Hype

Posted by hkarner - 22. August 2019

By Gustavo Adler, Luis Cubeddu, and Gita Gopinath

Escalating trade tensions are taking a toll on the global economy and are partly responsible for the recent downward revisions to our growth forecasts for 2019-20.

Facing sluggish growth and below-target inflation, many advanced and emerging market economies have appropriately eased monetary policy, yet this has prompted concerns over so-called beggar-thy-neighbor policies and fears of a currency war. In this blog post, we discuss the implications of recent policy actions and proposals and offer alternative ways to address concerns over trade imbalances that are much more supportive of global growth.

Higher bilateral tariffs are unlikely to reduce aggregate trade imbalances.

Exchange rates can’t do it all

Monetary easing can help stimulate domestic demand, which in turn benefits other countries by increasing demand for their goods. The concern, however, is that monetary easing also weakens a country’s exchange rate, making exports more competitive and reducing demand for other countries’ imports as they become more expensive—a phenomenon known as expenditure switching. With conventional monetary space limited for some advanced economies, this currency channel of monetary easing has received considerable attention. But one should not put too much stock in the view that easing monetary policy can weaken a country’s currency enough to bring a lasting improvement in its trade balance through expenditure switching. Monetary policy alone is unlikely to induce the large and persistent devaluations that are needed to bring that result. Den Rest des Beitrags lesen »

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Trade War Becomes Currency War

Posted by hkarner - 7. August 2019

Date: 06-08-2019
Source: The Wall Street Journal By The Editorial Board

Exchange-rate shifts introduce a new risk to global growth.

President Trump claims trade wars are easy to win, but that boast looks worse than ever amid the financial carnage from his latest threat of tariffs on Chinese goods. His trade war has now become a currency war, which raises the potential economic harm to another level.

That was the ugly message Monday in financial markets, which sold off world-wide after China devalued the yuan following Mr. Trump’s threat of 10% tariffs on $300 billion in Chinese goods. Emerging-market currencies plunged, equity markets dropped 3% or so on the day, gold and the U.S. dollar soared as safe havens, and the 10-year Treasury yield fell to a stunningly low 1.74%.

The washout followed China’s decision Monday to set its yuan-dollar peg below 7 to 1, its lowest level since 2008. Mr. Trump tweeted that this is “currency manipulation,” but what did he expect? This is less retaliation than a recognition by Beijing and currency markets that decreasing trade flows with the U.S. and a softening Chinese economy create less global demand for the yuan. Mr. Trump with his tariffs is the architect of the weaker yuan he claims not to want. Den Rest des Beitrags lesen »

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Lega-Chef Salvini will Parallelwährung in Italien

Posted by hkarner - 5. Juni 2019

Dominik Straub aus Rom, 3. Juni 2019, 09:00 derstandard.at

Partei fordert Ausgabe staatlicher Schuldtitel in kleiner Stückelung – diese könnten den Euroaustritt einleiten, warnen Experten

Rom – Sollte es in naher Zukunft zu einem Ausscheiden Italiens aus der europäischen Einheitswährung kommen, dann kennt man inzwischen das genaue Datum, wann der erste Schritt dazu eingeleitet wurde: am 28. Mai 2019. An diesem Tag hat die italienische Abgeordnetenkammer einen Antrag verabschiedet, der es der Regierung erlaubt, die zweistelligen Milliardenschulden des italienischen Staates gegenüber den einheimischen Unternehmen unter anderem auch durch die Ausgabe von sogenannten Mini-Bots in kleiner Stückelung zu begleichen. Bot ist die Abkürzung für Buono ordinario del tesoro: Staatsanleihen mit kurzer Laufzeit (maximal zwölf Monate), die normalerweise zur Erhöhung der kurzfristigen Liquidität des Staates dienen. Der Nennwert der bisherigen Bots lautet auf mindestens 1.000 Euro – und genau das ist der Haken der neuen Mini-Bots: Bei diesen läge der Nennwert bei 100 Euro oder noch tiefer. Experten warnen: Sind die neuen Mini-Bots erst einmal ausgegeben, könnten sie schnell als Zahlungsmittel verwendet werden – und so zu einer Art Parallelwährung werden.

Austritt in Trippelschritten

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Time for a True Global Currency

Posted by hkarner - 8. April 2019

José Antonio Ocampo

José Antonio Ocampo is a board member of Banco de la República, Colombia’s central bank, professor at Columbia University, Chair of the UN Economic and Social Council’s Committee for Development Policy, and Chair of the Independent Commission for the Reform of International Corporate Taxation. He was Minister of Finance of Colombia and United Nations Under-Secretary-General for Economic and Social Affairs. He is the author of Resetting the International Monetary (Non)System, and co-author (with Luis Bértola) of The Economic Development of Latin America since Independence.

The International Monetary Fund’s global reserve asset, the Special Drawing Right, is one of the most underused instruments of multilateral cooperation. Turning it into a true global currency would yield several benefits for the global economy and the international monetary system.

NEW YORK – This year, the world commemorates the anniversaries of two key events in the development of the global monetary system. The first is the creation of the International Monetary Fund at the Bretton Woods conference 75 years ago. The second is the advent, 50 years ago, of the Special Drawing Right (SDR), the IMF’s global reserve asset.

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Turkish Lira Plunges Further; Erdogan Fails to Assuage Investors

Posted by hkarner - 14. August 2018

Date: 13-08-2018
Source: The Wall Street Journal

Lira falls as much as 10%, shaking emerging markets world-wide

Turkey’s currency plunged again Monday, rattling other vulnerable emerging markets, as a defiant speech from President Recep Tayyip Erdogan and policy moves from the nation’s central bank failed to assuage investors about the country’s perilous financial condition.

The lira fell as much as 10% in early Monday trading to as low as 7.131 against the U.S. dollar, according to FactSet. It later pared some of the losses but President Erdogan’s fiery tone hit the currency again, leaving it down 6.95% lower at 6.91 against the dollar.

The lira is down more than 40% this year, battered by concerns about the NATO member’s political and economic stability and a continuing trade spat with the U.S.

“We will not retreat from our position,” Mr. Erdogan told a conference in Ankara, adding Turkey wouldn’t allow the U.S. “to lay its hands on achievements we gained at the cost of blood.”

As part of a plan announced earlier Monday, Turkish authorities made efforts to boost liquidity in the market, lowering the amount of reserves local lenders must park with the central bank. The move should help inject about 10 billion liras, $6 billion and $3 billion equivalent of gold into the financial system, the central bank said.

But analysts said the measures won’t have any direct impact on the lira because it doesn’t ease a core concern—the hefty debt exposure of Turkish banks and corporations—and warned the central bank has limited reserves of its own to weather the storm. Den Rest des Beitrags lesen »

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GEDANKEN ZU WÄHRUNGSREFORMEN

Posted by hkarner - 22. Juni 2018

FURCHE-Kolumne 243 Wilfried Stadler, 22.Juni 2018

Vor siebzig Jahren, am 20.Juni 1948, beendete die Einführung der D-Mark das Elend der Bezugsschein-Wirtschaft im Nachkriegs-Deutschland. In alten Reichsmark gehaltenes Geldvermögen wurde damals praktisch wertlos, stattdessen gab es für jeden Haushalt 40 DM in neuen Scheinen. Diese waren zunächst in den USA gedruckt worden, bevor im selben Jahr die neu gegründete Deutsche Bundesbank währungspolitische Eigenverantwortung übernehmen durfte. Zugleich entschied Wirtschaftsminister Ludwig Erhard für die Freigabe der Preise von Konsumgütern und stellte damit die Weichen für das bald darauf einsetzende „Wirtschaftswunder“.

Schon 1923 war die deutsche Währung als Spätfolge des Ersten Weltkrieges einmal kollabiert und hatte zur Enteignung all jener Sparer geführt, die ihr Vermögen nicht in Sachwerte investiert hatten. Von der prägenden Erinnerung an diese beiden, nur 25 Jahre auseinanderliegenden Geld-Katastrophen war und ist die vorsichtige Haltung unserer Nachbarn gegenüber allen Währungs-Experimenten geprägt, seit der Euro 1999 die D-Mark ablöste. Schon deshalb sind währungspolitische Un-Zumutbarkeiten gegenüber einer Volkswirtschaft, die ohnehin überproportional große Risiken eines Euro-Scheiterns zu tragen hätte, kontraproduktiv. Es hat nun einmal gute Gründe, warum die budgetpolitische Verantwortung trotz gemeinsamer Geldpolitik bei den Mitgliedsstaaten zu verbleiben hat, solange Europa kein Bundesstaat mit gemeinsamer Fiskalpolitik ist. Den Rest des Beitrags lesen »

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Weidmann kontert US-Vorwurf der Währungsmanipulation

Posted by hkarner - 7. Februar 2017

Die Anschuldigungen, Deutschland beute andere Länder mit unterbewerteter Währung aus, seien „mehr als abwegig“, weist der deutsche Bundesbank-Chef zurück.

Der Präsident der Deutschen Bundesbank, Jens Weidmann, hat Vorwürfe der Wechselkursmanipulation aus den USA scharf zurückgewiesen. „Der Vorwurf, Deutschland beute die USA und andere Länder mit einer unterbewerteten Währung aus, ist mehr als abwegig“, sagte Weidmann laut Redetext am Dienstag in Mainz. Der allerjüngste Dollaranstieg dürfte vielmehr hausgemacht sein, ausgelöst durch politische Ankündigungen der neuen US-Regierung unter Präsident Donald Trump.

Deutsche Unternehmen sind Weidmann zufolge vor allem deshalb so erfolgreich, „weil sie hervorragend auf den Weltmärkten positioniert sind und mit innovativen Produkten überzeugen“. Als sehr beunruhigend bezeichnete der Bundesbank-Chef die protektionistische Rhetorik der neuen US-Administration, „zumal Deutschland zunehmend ins Visier der amerikanischen Regierung gerät.“  Den Rest des Beitrags lesen »

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„Das Dollarsystem wird nicht ewig überleben“

Posted by hkarner - 2. Juni 2016

Eichengreen ccWährungsexperte Barry Eichengreen sieht in der Zukunft eine multipolare Geldordnung. Aber solange Europa in der Krise steckt, führt kein Weg am Dollar vorbei.

Der Euro könnte zu einem echten Rivalen für den Dollar aufsteigen, sagt der US-Ökonom Barry Eichengreen. Aber dafür müsse Europa seine multiplen Krisen überwinden.

02.06.2016 | 18:38 |   (Die Presse)

Die Presse: Die Österreicher machen sich große Sorgen um die Zukunft des Euro. Ist das Eurosystem stabil genug, um die nächsten zehn Jahre zu überleben?

Barry Eichengreen: Ja. Aber es gibt eine Reihe von Aspekten zu beachten. Die Menschen sind verärgert über die EU. Und sie sind verärgert über den Euro. Aber das sind zwei sehr unterschiedliche Dinge. Menschen, die sich über den Euro beschweren, müssen aber verstehen: Jetzt, da die Entscheidung getroffen ist, ist sie nur noch sehr schwer rückgängig zu machen. Solche Prozesse laufen nicht rückwärts. Der Euro wird also nicht kollabieren. Es wird aber auch keinen zwingenden Marsch in Richtung Banken- und Fiskalunion geben. Es wird nur langsam Fortschritte geben.

Aber zumindest eine Bankenunion haben wir ja inzwischen. Den Rest des Beitrags lesen »

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The recovery in emerging markets looks fragile for all but a handful of countries

Posted by hkarner - 7. Mai 2016

Date: 05-05-2016
Source: The Economist
Subject: Emerging markets: The unloved bounce

IT IS not easy to have faith in the rally in emerging-market currencies that has taken place since February. The ones that have risen most in recent weeks are typically those—the rouble, the real and the rand—that had lost most ground since May 2013, when the emerging-market sell-off began in earnest (see chart 1).
What is there to like about Russia, Brazil and South Africa, with their wilting economies and dysfunctional politics?

Emerging Market exchange rate vs $The proximate causes of the rally are clear. One was the fading of fears for China’s economy. At the start of 2016 capital appeared to be fleeing China at a rapid rate, in a vote of no confidence. The yuan seemed in danger of losing its moorings against the dollar, raising fears of a round of competitive devaluations across Asia and beyond. Views changed around the time of the meeting of the G20, a club of big economies, in Shanghai in February. Informal pledges by the Chinese authorities not to let the economy slide were backed up by stimulus policies, including a big budget deficit and faster credit growth. Tighter capital controls stemmed the outflows from China. Prices of scorned commodities, such as iron ore, surged at the prospect of Chinese construction. Currencies of raw-material exporters rose too.

A second trigger was a change of heart by the Federal Reserve. In December it raised its main interest rate for the first time in a decade and suggested four further increases were likely in 2016. It has since backed away from these hawkish forecasts. Real interest rates, measured by the yield on inflation-proof bonds, have fallen to 0.14%. The dollar has slumped against even rich-world currencies. No wonder the high yields on offer in Brazil, Russia and other emerging markets are so tempting to rich-world investors, says Kit Juckes of Société Générale, a French bank.

The improved conditions for emerging markets may prevail for a while, but not indefinitely. China’s policy of loose credit only adds to its alarming debt pile. The Fed will eventually resume tightening. Even so, there is a bit more to the emerging-market rally than just a favourable backdrop.

To understand why, go back to May 2013, the start of the “taper tantrum”, when hints from the Fed that its bond-buying would soon tail off prompted a stampede out of emerging markets. Before the Fed’s shift their trade deficits had been growing, leaving them more reliant on foreign borrowing to fill the gap. So when the exodus got going, the hardest hit were economies that depended most on foreign capital. Den Rest des Beitrags lesen »

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