Föhrenbergkreis Finanzwirtschaft

Unkonventionelle Lösungen für eine zukunftsfähige Gesellschaft

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Banken als Spiegelbild Italiens: Außen prächtig, innen marode

Posted by hkarner - 9. Februar 2017

Die Geldhäuser Italiens leiden unter Bergen an faulen Krediten, die sich wegen der Wirtschaftsschwäche des Landes aufgetürmt haben.

palazzo-unicreditEs sind prächtige Bauten, in denen Italiens Banken residieren. Unicredit, Monte dei Paschi di Siena, Intesa Sanpaolo – die großen Namen der Finanzbranche haben ihre Filialen an der römischen Einkaufsmeile Via del Corso nur wenige Meter voneinander entfernt. Die Palazzi zeugen vom einstigen Glanz der Geldhäuser. Doch innen hat der Zahn der Zeit an der Einrichtung genagt.

Die Schalterhallen sind an diesem Februar-Nachmittag so gut wie leer, nur einige Touristen ziehen Geld am Automaten, um dann schnell weiterzuziehen zum Trevi-Brunnen oder zum Pantheon. Betriebsamkeit sieht anders aus.

Die Szene steht sinnbildlich für den Zustand der italienischen Bankenlandschaft: außen prächtig, innen marode. Und der Zustand der italienischen Banken wiederum steht gewissermaßen für das ganze Land.

Die Geldhäuser leiden unter Bergen an faulen Krediten, die sich wegen der Wirtschaftsschwäche Italiens aufgetürmt haben. Während die einen (Unicredit) sich immerhin noch frisches Kapital bei Investoren am Finanzmarkt beschaffen können, können die anderen (Monte dei Paschi) nur mit Hilfe des Staats überleben. Die Regierung hat dazu ein 20 Milliarden Euro schweres Hilfspaket für die Branche geschnürt. Den Rest des Beitrags lesen »

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The Art of European Integration

Posted by hkarner - 7. Februar 2017

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Trading in Trump’s Lies

Posted by hkarner - 3. Februar 2017

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Don’t Bet Against the Eurozone Just Yet

Posted by hkarner - 13. Januar 2017

Date: 12-01-2017
Source: The Wall Street Journal By SIMON NIXONnixon-twitter

The eurozone has managed to muddle through seven years of crisis. It’s likely to do so again in 2017, Simon Nixon writes

No one seems much interested in good economic news from Europe these days. Among investors and policy makers, all the talk is of political risks and how these might reignite the eurozone debt crisis. In British political circles, where the imminent demise of the eurozone has been an article of faith since the moment of its inception, discussion of the eurozone’s political risks have acquired an added dimension of excitement in the wake of the Brexit referendum. Among Brexiters, it is widely assumed that the worse the state of the eurozone, the more willing it will be to compromise with the U.K. in the divorce negotiations.

The logic of this argument is hard to follow and may, in any case, be based upon wishful thinking. Certainly, the political risks facing Europe are real and well-rehearsed. A victory for a populist anti-EU party in any one of the countries facing elections this year—the Netherlands, France, Germany and possibly Italy—would undoubtedly plunge European politics into turmoil. Den Rest des Beitrags lesen »

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Europe’s True Missing Link: Economic Convergence

Posted by hkarner - 4. Januar 2017

Date: 03-01-2017
Source: The Wall Street Journal

Politics will be high on the 2017 agenda as the ECB extends its quantitative-easing program

Monetary policy has done a lot for Europe in recent years. Most of all, it has kept the euro intact. But the European Central Bank’s ability to create economic harmony in the eurozone is limited.

Ever since Mario Draghi’s 2012 pledge to do “whatever it takes” to keep the euro together, markets have bought into the idea. The gap between northern and southern European government bond spreads compressed. Borrowing rates for small- and medium-size enterprises have converged across the big four economies—Germany, France, Italy and Spain—which together account for three-quarters of the currency bloc’s gross domestic product. The aggregate level of government debt has stabilized at just over 90% of GDP, helped by steady eurozone growth.

But the problem is that other indicators have diverged—and the crisis showed that national divergence matters, even under the cover of reasonable aggregate performance. Look again at the big four. Before the crisis, unemployment rates were within a few percentage points of each other; now they stand at 4.1% in Germany, 9.7% in France, 11.6% in Italy and 19.2% in Spain, according to Eurostat. Den Rest des Beitrags lesen »

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Worauf Keynesianer allzu gern vergessen

Posted by hkarner - 24. November 2016

24.11.2016 | 18:39 | Josef Urschitz (Die Presse)urschitz

Kolumne Aus der Krise auf Pump „herausinvestieren“ kann durchaus funktionieren. Nachhaltig aber nur, wenn man vorher seine strukturellen Ausgabenprobleme in den Griff bekommen hat, zeigt ein Vergleich europäischer Länder.

Die EU-Kommission hat neulich Deutschland – sehr zum Missfallen des dortigen Finanzministers – aufgefordert, doch endlich mehr auf Schulden zu investieren, damit die europäische Wirtschaft stärker in Schwung kommt. Und auch hierzulande mehren sich die Stimmen, die meinen, man solle angesichts der Niedrigzinsen endlich ins Volle greifen.

In der Vorwoche hat beispielsweise der WIIW-Ökonom Philipp Heimberger eine im Auftakt der Arbeiterkammer erstellte Studie präsentiert, deren Ergebnis sich kurz so zusammenfassen lässt: Die europäische Austeritätspolitik habe ab 2010 speziell in den Euroländern ausgeprägt negative Effekte auf Wachstum und Beschäftigung gehabt. Die Eurozone sei damit hinter die USA und Großbritannien, deren „pragmatischer Keynesianismus“ die Wirtschaft anschiebe, zurückgefallen.

Rein gefühlsmäßig scheint das nicht zu stimmen: In Europa geht es ausgerechnet dem mit Austeritätsvorwürfen konfrontierten Norden – etwa Deutschland – relativ gut, während der fröhlich auf Pump lebende Club Med von Krise zu Krise stolpert. Den Rest des Beitrags lesen »

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Hours worked in Europe and the US: New data, new answers

Posted by hkarner - 24. Oktober 2016

Alexander Bick, Bettina Brüggemann, Nicola Fuchs-Schündeln, voxeu

Assistant Professor of Economics, W.P. Carey School of Business, Arizona State University

Assistant Professor of Economics, McMaster University

Professor for Macroeconomics and Development, Goethe University Frankfurt and CEPR Research Fellow

22 October 2016

It is a well-documented fact that aggregate hours worked per person are lower in Europe than in the US. This large difference in hours has a bearing on many policy-relevant issues, such as the measurement of labour productivity (GDP divided by total hours worked) or welfare differences (how much leisure does the average person enjoy) across countries. But what causes the difference? This question has recently sparked an active literature, tracing lower aggregate hours in Europe back to, amongst other things, differences in labour income taxation (e.g. Prescott 2004, Rogerson 2006, Olovsson 2009, McDaniel 2011), institutions (Alesina et al. 2005), and social security systems (Erosa et al 2012, Wallenius 2014, Alonso-Ortiz 2014). Den Rest des Beitrags lesen »

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Antworten an den Club of Rome

Posted by hkarner - 19. Oktober 2016

Hans-Jörg Naumer, 18. Okt. 2016, Ökonomenstimme

Der „Club of Rome“ hat seinen neuen Report „Reinventing Prosperty“ veröffentlicht, in dem er sich gegen die  Fokussierung aufs Wirtschaftswachstum ausspricht. Dieser Beitrag kritisiert die statischen Aussagen des Berichts. Wirtschaftswachstum könne auch mit Umweltschutz Hand in Hand gehen, wenn der Wettbewerb seine Rolle als Garant der effizienten Allokation knapper Güter spielt und die Preise ihre Signalfunktion ausüben können.

Ich erinnere mich noch sehr genau daran, wie wir in den 70’ern „Die Grenzen des Wachstums“ des Club of Rome diskutierten. Überbevölkerte Erde, Rohstoffknappheit, Öko-Kollaps … so ließ sich die Botschaft zusammenfassen. Ein Gefühl von „und Malthus hatte doch Recht“ kam auf.

Tatsächlich ist von Anfang der 80’er Jahre die Weltbevölkerung um über 3 Mrd. auf jetzt ca. 7,2 Mrd. Menschen angewachsen. Anders als erwartet ist aber der Anstieg von Massenarmut und Hungersnöten ausgeblieben. Im Gegenteil. Der Anteil der Weltbevölkerung, die in absoluter Armut lebt – als Maßstab dafür gilt, wer weniger als 1,90 US-Dollar pro Tag zum Leben hat – ist von 45% auf unter 15% gefallen. Die Weltbevölkerung ist gewachsen, der Anteil der Armen ist global dennoch deutlich zurückgegangen. Den Rest des Beitrags lesen »

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Career breaks

Posted by hkarner - 10. Oktober 2016

Date: 07-10-2016
Source: The Economist

A grim new world, one with fewer bankers

FRANK LLOYD WRIGHT quipped that “the modern city is a place for banking and prostitution and very little else.” Little did the early 20th-century architect know how banks would flourish, hoovering up much of the world’s talent by the early 2000s. But this golden age is ending: bankers’ jobs are at risk from the digital revolution on the one hand, and falling profits on the other.

Nowhere have bankers fallen from grace with such a bump as in Europe. This week ING, the Netherlands’ largest bank, announced that up to 7,000 jobs would be cut in the next five years. Commerzbank, Germany’s second-largest bank, had already reported it would cut its workforce by 9,600, nearly a fifth.

Across Europe, bankers are packing up. In Britain more than 10% of bank jobs were cut between 2011 and 2015; in Germany the workforce has shrunk by around 20% since 2001. Since the start of the year Credit Suisse has got rid of nearly 5,000 jobs and Barclays has shed 13,000. In Spain Banco Popular is cutting about one-fifth of jobs. “Desperate times call for desperate measures,” notes Naeem Aslam, of Thinkmarkets, a broker. With today’s low interest rates, slow growth and rising regulatory costs, it is much harder for banks to be profitable. Den Rest des Beitrags lesen »

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Barack Obama: The way ahead

Posted by hkarner - 8. Oktober 2016

Date: 07-10-2016
Source: The Economist

America’s president writes for us about four crucial areas of unfinished business in economic policy that his obama-cc2successor will have to tackle

WHEREVER I go these days, at home or abroad, people ask me the same question: what is happening in the American political system? How has a country that has benefited—perhaps more than any other—from immigration, trade and technological innovation suddenly developed a strain of anti-immigrant, anti-innovation protectionism? Why have some on the far left and even more on the far right embraced a crude populism that promises a return to a past that is not possible to restore—and that, for most Americans, never existed at all?

It’s true that a certain anxiety over the forces of globalisation, immigration, technology, even change itself, has taken hold in America. It’s not new, nor is it dissimilar to a discontent spreading throughout the world, often manifested in scepticism towards international institutions, trade agreements and immigration. It can be seen in Britain’s recent vote to leave the European Union and the rise of populist parties around the world. Den Rest des Beitrags lesen »

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