Föhrenbergkreis Finanzwirtschaft

Unkonventionelle Lösungen für eine zukunftsfähige Gesellschaft

Posts Tagged ‘Grexit’

Leaving the euro would be devilishly difficult

Posted by hkarner - 25. März 2017

Date: 23-03-2017
Source: The Economist

It would not, however, be impossible

ONE BIG QUESTION has lurked throughout the euro crisis: should one or more members quit? The most obvious candidate is Greece, the country where the trouble began. It never met the criteria for joining, but its deficit and debt figures were misrepresented. And the crisis has inflicted agonies on the Greeks. Pierre Moscovici, the EU’s economic- and monetary-affairs commissioner, notes that Greece’s GDP per person has fallen by 45% since late 2009 and unemployment is nearly 50%. This is the worst performance ever by any advanced country.

Now a further row looms, over funds needed for Greece’s third bail-out this summer. The IMF reckons that Greece will never repay its debts, which currently amount to 180% of GDP and rising. Yet euro-zone creditors refuse to accept any debt relief, preferring variants of “extend and pretend” to avoid owning up to fiscal transfers. Meanwhile Greece’s government rejects more austerity, just as Greek voters did in a referendum in July 2015, only for it to be forced on them all the same. Even so, Greeks do not want to leave the euro—perhaps because for them it has become like Alcatraz: a prison that keeps people in mainly by making escape too risky. If an orderly procedure for leaving the euro were available, a Greek departure might become more attractive. Den Rest des Beitrags lesen »

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The Alchemy Of The Greek Economy

Posted by hkarner - 31. Oktober 2016

Monday, October 31, 2016, Observing Greece Kastner

The former Governor of the Bank of England, Mervyn King, wrote a book titled „The End of Alchemy: Money, Banking, and the Future of the Global Economy„. In it, he discusses the future of the Eurozone and makes the following comments about Greece:

„It is evident, as it has been for a very long while, that the only way forward for Greece is to default on (or be forgiven) a substantial proportion of its debt burden and to devalue its currency so that exports and the substitution of domestic products for imports can compensate for the depressing effects of the fiscal contraction imposed to date. Structural reforms would help ease the transition, but such reforms will be effective only if they are adopted by decisions of the Greek people rather than being imposed as external conditions by the IMF of the European Commission. The lack of trust between Greece and its creditors means that public recognition of the underlying reality is some way off“. 

While King does not use the term „Grexit“, he obviously says that Greece should leave the Eurozone. At the same time, he suggests that Greece could consider re-joining the Eurozone a few years later after a new equilibrium has been reached, if it so wished. Den Rest des Beitrags lesen »

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Was It „Plan B“ Or „Plan X“?

Posted by hkarner - 6. Juli 2016

Wednesday, July 6, 2016, Observing GreeceKastner

Prof. James Galbraith, advisor to Yanis Varoufakis while the latter was Finance Minister and close friend of his, has published a book titled „Welcome to the poisoned chalice: the destruction of Greece and the future of Europe„. It is a collection of his writings, interviews and speeches on Greece from 2010 through the summer of 2015.

The media celebrate this as a major revelation of what happened behind the scenes (and top secretly!) in the first half of 2015 when Varoufakis had commissioned a small group of advisors to develop a Plan B (or Plan X, as Varoufakis allegedly called it) for an exit from the Eurozone. In fact, Galbraith had already reported on that a year ago. Some of the key points of the plan were (allegedly):

* declaring state of emergency
* nationalization of the Bank of Greece and selected other banks
* conversion of bank deposits from Euro to New Drachma
* payment of salaries and pensions in IOU’s
* emergency measures to keep public order Den Rest des Beitrags lesen »

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First Brexit And Then Grexit?

Posted by hkarner - 13. Juni 2016

Monday, June 13, 2016, ObsKastnererving Greece

What the Greek political elite could learn from the present Brexit debates is that any decision about possibly leaving a currency or political union should be preceded by intensive debates among political leaders. By that, I don’t have in mind the kind of campaign speeches which one can find all over the internet with regard to Brexit.

Instead, I have in mind substantiated argumentations just like a Supreme Court would back its decision with a majority opinion (complimented by a minority opinion).

Just like with a possible Brexit, there would be economic as well as political considerations in connection with a Grexit. A good example of solid economic arguments against a Brexit are presented here by Frances Coppola. And an extremely powerful political essay in favor of Brexit is presented here by Ambrose Evans-Pritchard. Den Rest des Beitrags lesen »

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2008 Revisited?

Posted by hkarner - 3. März 2016

Photo of Nouriel Roubini

Nouriel Roubini

Nouriel Roubini, a professor at NYU’s Stern School of Business and Chairman of Roubini Global Economics, was Senior Economist for International Affairs in the White House’s Council of Economic Advisers during the Clinton Administration. He has worked for the International Monetary Fund, the US Federal Reserve, and the World Bank.

MAR 2, 2016, Project Syndicate

NEW YORK – The question I am asked most often nowadays is this: Are we back to 2008 and another global financial crisis and recession?

My answer is a straightforward no, but that the recent episode of global financial market turmoil is likely to be more serious than any period of volatility and risk-off behavior since 2009. This is because there are now at least seven sources of global tail risk, as opposed to the single factors – the eurozone crisis, the Federal Reserve “taper tantrum,” a possible Greek exit from the eurozone, and a hard economic landing in China – that have fueled volatility in recent years. Den Rest des Beitrags lesen »

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The Europe Question in 2016

Posted by hkarner - 5. Januar 2016

Photo of Nouriel Roubini

Nouriel Roubini

Nouriel Roubini, a professor at NYU’s Stern School of Business and Chairman of Roubini Global Economics, was Senior Economist for International Affairs in the White House’s Council of Economic Advisers during the Clinton Administration. He has worked for the International Monetary Fund, the US Federal Reserve, and the World Bank.

JAN 4, 2016, Project Syndicate

NEW YORK – At the cusp of the new year, we face a world in which geopolitical and geo-economic risks are multiplying. Most of the Middle East is ablaze, stoking speculation that a long Sunni-Shia war (like Europe’s Thirty Years’ War between Catholics and Protestants) could be at hand. China’s rise is fueling a wide range of territorial disputes in Asia and challenging America’s strategic leadership in the region. And Russia’s invasion of Ukraine has apparently become a semi-frozen conflict, but one that could reignite at any time.

There is also the chance of another epidemic, as outbreaks of SARS, MERS, Ebola, and other infectious diseases have shown in recent years. Cyber-warfare is a looming threat as well, and non-state actors and groups are creating conflict and chaos from the Middle East to North and Sub-Saharan Africa. Last, but certainly not least, climate change is already causing significant damage, with extreme weather events becoming more frequent and lethal. Den Rest des Beitrags lesen »

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Varoufakis in Wien: „Es wird noch schlimmer für Griechenland“

Posted by hkarner - 5. November 2015

05.11.2015 | 18:36 | Wolfgang Böhm und Duygu Özkan (Die Presse)

Der griechische Ex-Finanzminister sieht sein Land als Opfer eines wirtschaftsideologischen Konflikts zwischen Deutschland und Frankreich.

yanis-varoufakis-200x200Wien. Verlässlich. Dieses Wort passt nach Einschätzung mancher politischer Gegner nicht zu Yanis Varoufakis. Aber er ist es. Er kommt fast pünktlich zum vereinbarten Frühstück ins Café Korb, hat das gleiche Outfit an wie bei den Verhandlungen in Brüssel: Hochgestellter Sakko-Kragen, darunter einen roten Streifen am Revers, schwarzes Hemd. Und er spielt seine Hits so wie am Vortag vor hunderten Zuhörern im Audimax der Wirtschaftsuniversität. Varoufakis ist verlässlich. Er übt Kritik an der Austeritätspolitik und lässt einen Seitenhieb auf Deutschlands Finanzminister, Wolfgang Schäuble, los. „Er wacht jeden Tag auf, geht am Abend schlafen und träumt dabei noch immer vom Grexit.“ Seinem Land, Griechenland, sagt Varoufakis keine rosige Zukunft voraus. „Griechenland ist genau dort, wo es vor fünf Jahren war.“ Und: „Es wird noch schlimmer als jetzt.“ Die Abwärtsspirale werde sich fortsetzen. „Oder würden Sie in ein solches Land investieren?“

Die Abgehobenheit ist zu seinem Markenzeichen geworden, so wie der aufgestellte Kragen. Und doch kann der ehemalige griechische Finanzminister, der sich diese Woche auf Einladung des Kreisky-Forums in Wien aufhielt, auch überraschen. „Wolfgang Schäuble weiß, dass dieses Programm nicht funktionieren kann“, behauptet er. Und auch Griechenlands Premier, Alexis Tsipras, selbst, ehemaliger Weggefährte Varoufakis‘, halte den Plan, den er „nach 17 Stunden in einem geschlossenen Raum“ unterschrieben habe, für undurchführbar. Bei all den Gesprächen sei Griechenland nicht wirklich im Mittelpunkt gestanden, sondern die Auseinandersetzung zwischen Frankreich und Deutschland um die Zukunft der Eurozone. „Griechenland war nur der Kollateralschaden.“ Es ging um zwei unterschiedliche Wirtschaftsideologien. Den Rest des Beitrags lesen »

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How the IMF Failed Greece

Posted by hkarner - 14. August 2015

AUG 13, 2015 3, Project Syndicate

NEW DELHI – Democracy is about real choices. But, throughout their country’s crisis, the Greek people have been deprived of them. For this, the Europe Union and especially the International Monetary Fund bear considerable responsibility.

Greece was offered two stark choices: Leave the eurozone without financing, or remain and receive support at the price of further austerity. But Greece should have been offered a third option: Leave the euro, but with generous financing.

This option should have been put on the table, recognizing that Greece has broader political reasons for staying within the eurozone. Although exiting the monetary union would have yielded considerable benefits, “Grexit” would have entailed sizeable costs as well. Den Rest des Beitrags lesen »

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Der Griechenland-Deal: Kein Grexit, dafür zwei Jahre Rezession

Posted by hkarner - 13. August 2015

Deutsche Wirtschafts Nachrichten  | 

Deutschland signalisiert Zustimmung für ein drittes Kreditpaket für Athen. Doch der Preis für Griechenland ist hoch: Zwei Jahre Rezession werden Arbeitslosigkeit und Armut weiter verschärfen.

Deutschland wird offenbar einem weiteren Kreditpaket für Griechenland zustimmen.

Griechenland kann offenbar mit der Zustimmung seines größten Gläubigers Deutschland zu einem dritten Kreditprogramm rechnen. Regierungssprecher Steffen Seibert sagte zwar am Mittwoch, die Prüfung der Reformzusagen aus Athen laufe noch. Doch: „Die Richtung der Vereinbarung stimmt.“ Vorgesehen sind unter anderem eine zügige Privatisierung von Staatsbesitz, Steuererhöhungen und der Aufbau einer modernen Verwaltung. Offen bleibt vorerst, ob sich der Internationale Währungsfonds (IWF) weiter finanziell beteiligen wird.

Inzwischen liegen die genauen Texte der technischen Einigung zwischen Troika und der griechischen Regierung vor. Unklar ist zudem, ob alle Regierungen der Euro-Mitgliedsländer den Deal unterstützen.

Dazu Sven Giegold, Wirtschafts- und finanzpolitischer Sprecher der Grünen im Europaparlament: Den Rest des Beitrags lesen »

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Deutschland ist kein Musterschüler: Schulden-Staaten ohne Disziplin

Posted by hkarner - 9. August 2015

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Der Chef-Analyst der Baader Bank, Robert Halver, sagt, dass das Grundproblem der Euro-Zone der ständige Verstoß gegen die Stabilitätsregeln sei. Fünf Jahre in Folge hatte auch Deutschland gegen jene Regeln verstoßen und wurde dafür nicht abgestraft. Die Griechenland-Krise sei kein Ausnahmefall, sondern der Höhepunkt dieser allgemeinen Disziplinlosigkeit innerhalb der Euro-Zone.

Erinnern Sie sich noch an die Anfänge des Europäischen Gemeinschaftswerks? Die Zustimmung zur Wiedervereinigung machte unser linksrheinischer Nachbar damals davon abhängig, dass in Europa eine gemeinsame Währung geschaffen wird. Nicht zuletzt erhoffte sich Frankreich davon die gleichen günstigen Renditen für Staatsschulden wie Deutschland, um seinen damals schon schuldengeplagten Staatshaushalt zu sanieren und seine Wirtschaft zu stimulieren. Hinzu kam, dass Frankreich von Beginn an eine große Währungsunion haben wollte. Die Absicht dabei war weniger, der Eurozone mehr geopolitisches Gewicht zu verleihen. Primär ging es Frankreich darum, mit möglichst vielen Gesinnungsgenossen des Club Méditerranée ein gehöriges Gegengewicht gegenüber Deutschland, Finnland, den Niederlanden und Österreich zu bilden. Von deren ungeliebter Stabilitätskultur wollte man sich nicht erdrücken lassen.

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