Föhrenbergkreis Finanzwirtschaft

Unkonventionelle Lösungen für eine zukunftsfähige Gesellschaft

Posts Tagged ‘fiscal union’

Does Europe Really Need Fiscal and Political Union?

Posted by hkarner - 12. Dezember 2017

Dani Rodrik is Professor of International Political Economy at Harvard University’s John F. Kennedy School of Government. He is the author of The Globalization Paradox: Democracy and the Future of the World Economy, Economics Rules: The Rights and Wrongs of the Dismal Science, and, most recently, Straight Talk on Trade: Ideas for a Sane World Economy.

There is a growing sense in Europe, among conservatives and progressives alike, that fiscal and eventual political union is necessary to maintain the euro without damaging economic performance or democratic values. But there is also an alternative, much less ambitious view, according to which only banking union is needed.
CAMBRIDGE – Greece’s combative former finance minister, Yanis Varoufakis, and his nemesis, former German finance minister Wolfgang Schäuble, were at loggerheads on Greek debt throughout Varoufakis’s term in office. But they were in full agreement when it came to the central question of the eurozone’s future. Monetary union required political union. No middle way was possible.

This is one of the interesting revelations in Varoufakis’s fascinating account of his tenure as finance minister. “You are probably the one [in the Eurogroup] who understands that the eurozone is unsustainable,” Varoufakis quotes Schäuble as telling him. “The eurozone is constructed wrongly. We should have a political union, there is no doubt about it.” Den Rest des Beitrags lesen »

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A Fiscal Union for the Eurozone

Posted by hkarner - 19. November 2017

Date: 18-11-2017
Source: www.foreignaffairs.com

The Only Way to Save the EU

By Pierpaolo Barbieri and Shahin Vallée

The German election is finally behind us. In spite of headlines about the rise of the extreme right, Chancellor Angela Merkel is headed for yet another term in power with pro-European partners. This means there is finally a window to discuss eurozone reform in earnest. But what is the goal? It is increasingly popular to argue that the creation of a budget for the eurozone is mere federalist utopia. Bruegel’s Andre Sapir, to name one, argue that Europe should pursue a more pragmatic solution. Their suggestion is to “complete the banking union” and transform the existing European Stability Mechanism (ESM) into a European Monetary Fund (EMF). Past and likely future German Finance Minister Wolfgang Schaüble seems to agree with them.

Such an EMF would exist to provide conditional crisis lending to sovereign nations in trouble, as the ESM does today. It would thus perpetuate our current system of asymmetrical adjustments decreed to bailout recipients who face no parliamentary accountability or scrutiny. It features men in dark suits who arrive with foreign reform dicta. It would also enshrine the deflationary bias of the current framework, in turn deepening the corrosive political dynamics of austerity. Den Rest des Beitrags lesen »

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A Fiscal Union for the Eurozone

Posted by hkarner - 28. September 2017

Date: 27-09-2017
Source: Foreign Affairs By Pierpaolo Barbieri and Shahin Vallée

The Only Way to Save the EU

The German election is finally behind us. In spite of headlines about the rise of the extreme right, Chancellor Angela Merkel is headed for yet another term in power with pro-European partners. This means there is finally a window to discuss eurozone reform in earnest. But what is the goal? It is increasingly popular to argue that the creation of a budget for the eurozone is, in the words of the Financial Times’ Martin Sandbu, mere “federalist utopia.” He and Bruegel’s Andre Sapir, to name a few, argue that Europe should pursue a more pragmatic solution. Their suggestion is to “complete the banking union” and transform the existing European Stability Mechanism (ESM) into a European Monetary Fund (EMF). Past and likely future German Finance Minister Wolfgang Schäuble seems to agree with them.

Such an EMF would exist to provide conditional crisis lending to sovereign nations in trouble, as the ESM does today. It would thus perpetuate our current system of asymmetrical adjustments decreed to bailout recipients who face no parliamentary accountability or scrutiny. It features men in dark suits who arrive with foreign reform dicta. It would also enshrine the deflationary bias of the current framework, in turn deepening the corrosive political dynamics of austerity. Den Rest des Beitrags lesen »

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Can Macron Pull it Off?

Posted by hkarner - 10. Mai 2017

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KRÖNUNGSTHEORIEN AM PRÜFSTAND

Posted by hkarner - 23. Februar 2017

Wilfried Stadler, FURCHE-Kolumne 209 23. Februar 2017Stadler CC

Es war keine unbeschwerte Geburtstagsfeier, zu der Jens Weidmann, Chef der Deutschen Bundesbank, anlässlich des 25. Jubiläums der Unterzeichnung des im Februar 1992 besiegelten Vertrages von Maastricht eingeladen hatte. Befürworter und Gegner der europäischen Währungsunion trafen zusammen, um Zwischenbilanz zu ziehen: Was hat funktioniert, welche der seinerzeitigen Warnungen waren berechtigt, wo soll die Reise hingehen?

Die Grundthese der Skeptiker von damals: erst wenn sich Volkswirtschaften in Bezug auf ihre Wettbewerbsfähigkeit aneinander weitgehend angeglichen haben, kann eine Gemeinschaftswährung als krönender Abschluss gegenseitiger Annäherung funktionieren. Deren frühzeitige Einführung würde hingegen zu noch größeren Ungleichgewichten und letztlich auch politischen Krisen führen, da der Verzicht auf Wechselkursschwankungen die außenwirtschaftliche Anpassung erschwert.
Die Anhänger dieser „Krönungstheorie“ unterlagen jedoch einer deutlichen Mehrheit von Ökonomen und Europapolitikern, die „Krönung“ ganz anders – nämlich politisch – definierten: sie sahen die Einführung des Euro als Voraussetzung einer schrittweisen realwirtschaftlichen und budgetpolitischen Annäherung der Teilnehmerstaaten, die eines Tages in einen europäischen Bundesstaat und damit auch eine „Fiskalunion“ münden sollte. Um bis dahin kein unkoordiniertes Nebeneinander zu riskieren, führte man die als „Maastricht-Regeln“ bekannten Grenzwerte für die Staatsverschuldung ein. Den Rest des Beitrags lesen »

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Avoiding another Eurozone Crisis while avoiding the Five Presidents‘ Report: Part II

Posted by hkarner - 10. Juni 2016

Mike Wickens 08 June 2016, voxeu

Professor of Economics, University of York and Cardiff Business School; CEPR Research Fellow; CESifo Fellow

In the first column of this two-part series, I argued that a significant cause of the Eurozone Crisis was its one-size-fits all common monetary policy. In this second column I examine The Five Presidents’ Report, Completing Europe’s Economic and Monetary Union (European Commission 2015), which sets out new proposals for Eurozone fiscal and financial policy that are designed to supplement the common monetary policy and deal with its limitations. I also argue that a major contributory factor to the Eurozone Crisis was a failure of financial markets to price risk correctly and that the ECB, through its recent unconventional monetary policies, continues to undermine financial market discipline. Finally, I ask whether there might be an alternative solution that is market-based and does not need the additional control to be exercised by the Commission that is envisaged in the Report. Den Rest des Beitrags lesen »

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Schäuble bremst Frankreichs Drängen auf politische Union in Europa

Posted by hkarner - 27. Juli 2015

Deutsche Wirtschafts Nachrichten  | 

Wolfgang Schäuble kann den Wünschen Frankreichs und Italiens auf eine schnelle Umverteilung der Steuermittel in der Euro-Zone wenig abgewinnen: Geschickt hat er zu diesem Zwecke die Idee einer Euro-Steuer in Umlauf gebracht– wohl wissend, dass eine Finanzierung der gemeinsamen Währung über neue Steuern aktuell weder in Deutschland noch in einem anderen Euro-Staat durchsetzbar ist.

Schäuble Sapin CCZiemlich unterschiedliche Vorstellungen von der neuen EU: Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble und sei französischer Kollege Michel Sapin.

Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble hat am Wochenende mit der Idee einer „Euro-Steuer“ für alle Euro-Länder für eine kleine Diskussion in einigen Medien gesorgt. Der Spiegel hatte berichtet Schäuble sei nach bereit, langfristig deutsche Steuereinnahmen einen eigenständigen Etat der Eurozone abzutreten. Damit könnte ein möglicher neuer Finanztopf für einen künftigen europäischen Finanzminister gespeist werden. Möglich sei auch, dass der Euro-Finanzminister das Recht bekomme, einen eigenen Zuschlag auf Steuern zu erheben, berichtete das Magazin.

Im Bundesfinanzministerium sagte dazu der dpa: «Die langfristige Schaffung einer eigenen Fiskalkapazität für die Eurozone ist ein Vorschlag aus dem Fünf-Präsidenten-Bericht zur Weiterentwicklung der EU.» Die Diskussion darüber beginne erst. Einzelne Elemente müssten im Gesamtzusammenhang gesehen werden und setzten eine Vertragsänderung voraus: «Die Rede von einer Euro-Steuer führt in diesem Zusammenhang völlig in die Irre.» Den Rest des Beitrags lesen »

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Fiscal Arrangements in Federations: Four Lessons for Europe

Posted by hkarner - 27. Februar 2015

Posted on by iMFdirect

Martine GuerguilBy Martine Guerguil 

Does the European Union need closer fiscal integration, and in particular a stronger fiscal center, to become more resilient to economic shocks? A new IMF book, Designing a European Fiscal Union: Lessons from the Experience of Fiscal Federations, published by Routledge, examines the experience of 13 federal states to help inform the debate on this issue. It analyzes in detail their practices in devolving responsibilities from the subnational to the central level, compares them to those of the European Union, and draws lessons for a possible future fiscal union in Europe.

The book sets out to answer three sets of questions: (1) What is the role of centralized fiscal policies in federations, and hence the size, features, and functions of the central budget? (2) What institutional arrangements are used to coordinate fiscal policy between the federal and subnational levels? (3) What are the links between federal and subnational debt, and how have subnational financing crises been handled, when they occurred?

Federations have addressed these issues in many different ways, but four features stand out when comparing their practices to those of the European Union. Den Rest des Beitrags lesen »

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HSBC-Chefvolkswirt King: „Geldpolitik wird zum Schmerzmittel mit Suchtfaktor“

Posted by hkarner - 30. Juli 2013

von Saskia Littmann, Handelsblatt.com

25.07.2013, 10:21 Uhr

Stephen King, Chefvolkswirt der britischen Großbank HSBC, sieht schwarz. In Europa erwartet er King CCwirtschaftlichen Stillstand. Er warnt vor überzogenen Erwartungen und rechnet mit Blasen an den Finanzmärkten.

King money runs outHerr King, in Ihrem neuen Buch „When the money runs out“ stellen Sie die gewagte These auf, dass die Volkswirtschaften Europas und auch die Wirtschaft der USA in den nächsten Jahren kaum noch wachsen werden. Warum so pessimistisch?
King: Der Westen erlebte seine goldenen Jahre von den Sechzigern bis Ende des letzten Jahrtausends. Vor allem die Globalisierung und der damit verbundene zunehmende Welthandel sorgten für Wachstum. Nach dem Ende des Kalten Krieges kam dann der Handel mit dem Osten hinzu, wieder profitierten Exportnationen wie Deutschland. Zwar werden die weltweiten Handelsströme weiter wachsen, Europa und auch die USA werden aber nicht die größten Profiteure sein.

Warum nicht? Schließlich gehen Sie davon aus, dass aufstrebende Märkte wie Asien oder Südamerika in Zukunft weiter stark wachsen werden. Davon müsste doch auch der Westen profitieren?

Nein, diesmal werden aus meiner Sicht andere die größten Stücke vom Kuchen bekommen. Der zusätzliche Handel wird sich hauptsächlich zwischen Asien, dem mittleren Osten, vielen afrikanischen Ländern und Lateinamerika abspielen.

Aber warum sollte eine exportorientierte Volkswirtschaft wie die deutsche nicht von der wachsenden Wirtschaftskraft der Schwellenländer profitieren?

Einerseits hat Deutschland bereits vom Aufschwung der Schwellenländer profitiert, insbesondere durch das Wirtschaftswachstum in China sind die Exporte deutlich gestiegen. Andererseits passen unsere Produkte nicht zu den Bedürfnissen einer neu entstehenden Käuferschicht. In Ländern wie Indien oder Peru sind vermutlich gerade zu Beginn des Wachstums weniger die deutschen Oberklasse-Luxuslimousinen gefragt, sondern einfache und vor allem günstige Autos. Die werden dann im Land selber produziert oder eher aus China importiert als aus Deutschland. Den Rest des Beitrags lesen »

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The Things That Draghi Didn’t Say in His Milan Speech

Posted by hkarner - 18. November 2012

Author: Paolo Manasse · November 16th, 2012 · RGE EconoMonitor

On Thursday, November 15, ECB head Mario Draghi gave an interesting speech in Milan, at the Bocconi University’s ceremony for the new academic year. Interesting both for what he said and for what he didn’t say. The narrative of the crisis was more or less as follows.

In the past few years, markets underestimated the consequences of the irresponsible economic policies (fiscal policies in Greece, Italy, Spain and Ireland credit) and lack of structural reforms (Greece, Portugal, Italy) in many Eurozone countries, but now the chickens have come home to roost and markets have freaked out: interest rates reflect the expectation that the peripheral countries will leave the Euro. This has fragmented the inter-bank market in Europe and prevented the ECB’s low interest rates policy to be transmitted to households and businesses in the peripheral countries. The ensuing credit crunch in these countries has triggered a vicious circle of reduced consumption, investment, GDP, tax revenue, higher deficits and further increases in interest rates. This spiral occurred, according to Draghi, despite the budgetary consolidation and structural reforms that were implemented in many countries. Den Rest des Beitrags lesen »

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