Föhrenbergkreis Finanzwirtschaft

Unkonventionelle Lösungen für eine zukunftsfähige Gesellschaft

Posts Tagged ‘ESM’

Euroretter: „Schuldenreduktion für Griechenland ist ausgeschlossen“

Posted by hkarner - 26. November 2016

Interview Andreas Schnauder26. November 2016, 08:30 derstandard.at

Klaus Regling, Chef des Rettungsfonds ESM, hält Sanierungen in Spanien und Irland für eine „Erfolgsgeschichte“

Regling ccSeit dem Wahlsieg von Donald Trump hat sich der Anstieg der Zinsen deutlich beschleunigt. In Europa wachsen die Sorgen, dass (einstige) Krisenländer mit hohen Schulden wieder unter Druck geraten. Die Risikoaufschläge auf italienische und portugiesische Staatsanleihen sind bereits merklich gestiegen.

Klaus Regling leitet seit 2012 den Rettungsschirm ESM, davor den Vorläufer EFSF. Er rechnet nicht mit neuen Spannungen in der Eurozone, wenngleich die hohen Schulden einzelner Länder eine Belastung darstellen. Griechenland sieht er neuerlich in der Talsohle. Aus der war das Land schon einmal heraus, allerdings habe die neue Regierung 2014 den Aufschwung abgewürgt: „Das hat viel Zeit und Geld gekostet.“

STANDARD: Die Zinsen steigen, vor allem in südlichen Euroländern belastet das die Staatshaushalte. Wird die Währungsunion schon wieder von neuen Spannungen erfasst?

Regling: Nein, Spannungen würde ich das nicht nennen. Bei den Zinsen kommen wir von einem unglaublich niedrigen Niveau. Dass die Zinsen eines Tages wieder höher sein werden, war uns bewusst. Darauf werden sich alle einstellen.

STANDARD: Die Schuldenstände in der Eurozone sind in manchen Ländern enorm, wird die höhere Zinsbelastung einzelne Staaten nicht an die Belastbarkeitsgrenze bringen?

Regling: Natürlich ist die Schuldenproblematik nicht aus der Welt. Den Rest des Beitrags lesen »

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Europe’s incompatible political trinities

Posted by hkarner - 8. September 2016

Marco Buti, Muriel Lacoue-Labarthe

Director General, DG Economic and Financial Affairs, European Commission

Adviser on policy and strategy, DG Economic and Financial Affairs, European Commission

07 September 2016, voxeu

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A Mechanism-Proposal-for- Eurozone-Sovereign-Debt-Restructuring

Posted by hkarner - 22. Juli 2016

Creditor participation clauses: Making orderly sovereign debt restructuring feasible in the Eurozone

Jochen Andritzky, Lars P Feld, Christoph M Schmidt, Isabel Schnabel, Volker Wieland 21 July 2016, voxeu

Secretary General, German Council of Economic Experts

Director, Walter Eucken Institute; and Professor of Economic Policy, University of Freiburg

President, RWI Essen and CEPR Research Fellow

Professor of Financial Economics, University of Bonn; Member of the German Council of Economic Experts; CEPR Research Fellow

Managing Director of the Institute for Monetary and Financial Stability (IMFS) and holder of the Endowed Chair of Monetary Economics, Goethe University Frankfur

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Krugman and DeLong Are Right, Eurotimidity Must Be Defeated. Here Is How

Posted by hkarner - 4. Juli 2016

By on July 1, 2016  RGE EconoMonitor

From Eurotimidity to Euroaudacity

A new proposal has come from a group of leading European economists (the Resiliency Authors) on how to shore up the Eurozone’s resiliency. Their recipe includes diversifying bank portfolios; decreasing banks’ overexposure to domestic loans; transferring the responsibility for banks’ rescue from national governments to the European Stability Mechanism (although the authors consider this option to be politically unfeasible); introducing fiscal expenditure rules (linking expenditure reduction to debt levels); strengthening the ESM, and making it more effective and better coordinated with the ECB; and further adjusting competitiveness with more structural reforms.

Would these measures improve the Eurozone resilience to future bad shocks?

Possibly.

Yet, is resilience the very first priority for the Eurozone at this point in time? Is it really what the Eurozone needs now? Den Rest des Beitrags lesen »

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The Eurozone’s Zeno paradox – and how to solve it

Posted by hkarner - 12. April 2016

Jean Pisani-Ferry 10 April 2016, voxeu Pisani-Ferry CC

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Fixing a sovereignless currency

Posted by hkarner - 13. Februar 2016

Agnès Benassy-Quéré 12 February 2016, voxeu

Professor, Paris School of Economics

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The EU’s Banking Union: A Recipe for Disaster

Posted by hkarner - 28. Januar 2016

By on January 26, 2016  RGE EconoMonitorFazi cc

On 1 January 2016 the EU’s banking union – an EU-level banking supervision and resolution system – has officially come into force. The move to the banking union has been the most significant regulatory outcome of the crisis – ‘a change of regime, rather than an act of institutional tinkering’, as Christos Hadjiemmanuil of the London School of Economics writes in a comprehensive paper on the topic that this article is largely based on – and it is widely agreed that ‘even in its current incomplete form, [the banking union] is the single biggest structural policy success of the EU since the start of the financial crisis’. A closer look, though, reveals the banking union – in its current form at least – to be simply the latest step in the EU’s post-crisis creditor-led path of austerity and asymmetric adjustment; one that could potentially put the final nail in the EMU’s coffin.

In its original intention, the banking union was supposed to ‘break the vicious circle between banks and sovereigns’ by mutualising the fiscal costs of bank resolution. This was the result of a belated acknowledgement by European decision-makers, various years into the crisis, of the non-fiscal – namely, banking and monetary – nature of sovereign distress in the EMU. As the ‘sovereign debt crisis’, in 2012, engulfed two countries that in the pre-crisis years had registered among the lowest deficit/debt ratios in the EMU – Spain and Ireland – European policy makers were forced to recognise that leaving the responsibility to deal with the post-crash banking crises in the hands of individual member states – essentially leaving national policy makers with no choice but to finance their bank-rescue operations (or bailouts) with national fiscal resources – had ended up saddling certain countries (especially those of the EMU’s periphery, which had experienced massive speculative capital inflows and a huge build-up of private debt in the years leading up to the crisis) with unsustainable levels of public debt, and leading to dangerous imbalances that now threatened the financial stability of the euro area as a whole. As the governor of the Bank of England Mervyn King had argued early in the crisis, ‘global banks are global in life but national in death’. Den Rest des Beitrags lesen »

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Greek Banks – A Good Way To Burn Money!

Posted by hkarner - 8. November 2015

Saturday, November 7, 2015, observing greeceKastner

The Hellenic Financial Stability Fund (HFSF) is the entity which makes recapitalizations of Greek banks when necessary. It does so with funds which it borrows from the European Stability Mechanism (ESM).

The interim financial statement of the HFSF as per March 31, 2015 is something one doesn’t see every day: against the 39 BEUR originally lent to the HFSF by the ESM and invested by the HSFS in all Greek banks, there were only 9 BEUR of value left at this date. The rest was 30 BEUR ‚accumulated losses‘. Accumulated losses represent the decline in the value of the bank investments which the HFSF made. Mind you: this was as per March 31, 2015, i. e. long before the Greek banks really went South. Den Rest des Beitrags lesen »

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GRIECHENLAND: KEIN ANFANG VOM ENDE

Posted by hkarner - 5. November 2015

FURCHE-Kolumne 177, 5. November, 2015, Wilfried StadlerStadler CC

Nach mehrmonatiger Aufmerksamkeit für seine schwierige Position in der Flüchtlingsfrage wird Griechenland nun wieder zum Wirtschaftsthema. Denn zu wohl Niemandes Überraschung spießt es sich neuerlich bei den Staatsschulden.
Nach der Einigung über ein drittes Hilfspaket zu Beginn des Sommers festigte Ministerpräsident Tsipras in Neuwahlen geschickt seine innenpolitische Position. Sein Kurzzeit-Finanzminister Yannis Varoufakis profilierte sich indessen als Vorreiter eines urban-bourgeoisen Neomarxismus, hochbezahlter Kongressredner und Duellpartner prominenter Ökonomen. Sein Bestseller „Time for Change“ (Untertitel: „Wie ich meiner Tochter die Wirtschaft erkläre“) wurde im Feuilleton der ZEIT gar dafür gelobt, dass hier „ein Romantiker der Seele gegen die Zahlenkolonnen der Pragmatiker antritt“. Zuletzt war er sich mit Grexit-Befürworter Hans-Werner Sinn darüber einig, dass Griechenland dem Euro besser gar nicht beigetreten wäre – worin Beiden zuzustimmen ist. Den Rest des Beitrags lesen »

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Griechenland: „Im Oktober werden die Reformen überprüft“

Posted by hkarner - 28. September 2015

25.09.2015 | 18:47 | Raja Korinek (Die Presse)

StrauchWie geht es weiter mit Griechenland? Rolf Strauch, Vorstandsmitglied im ESM (Europäischer Stabilitätsmechanismus), spricht über griechische Reformen und Österreichs maximales Haftungsrisiko von 19,5 Milliarden Euro.

Die Presse: Nach den Neuwahlen in Griechenland ist Alexis Tsipras erneut als Premier vereidigt worden. Befürchten Sie Nachverhandlungen für das Hilfspaket?

Rolf Strauch: Nein, die Vereinbarungen gelten. Außerdem dominieren die reformorientierten Kräfte im neuen griechischen Parlament. Jener Flügel innerhalb der Syriza-Partei, der gegen das Paket von bis zu 86 Milliarden Euro bis 2018 stimmte, hatte keinen Erfolg bei den Wahlen.

Wovon hängen die weiteren Zahlungen ab?

Grundsätzlich gilt: Der ESM zahlt nur dann Darlehenstranchen aus, wenn Griechenland die Reformauflagen erfüllt. Die Besonderheit dieses Programms ist, dass Griechenland schon einige Reformen umgesetzt hat, bevor die Verhandlungen für das Programm begannen. Doch die Regierung in Athen muss während der dreijährigen Programmdauer weitere Reformen umsetzen. Im Oktober findet nun die erste Überprüfung statt. Bis dann sollten Reformen etwa im Pensionssystem umgesetzt worden sein. Es sollten dann ein dauerhaftes und einheitliches System geschaffen und unzeitgemäße Begünstigungen abgeschafft worden sein. Außerdem müssen die Verwaltung und die Produktionsbedingungen für Unternehmen modernisiert werden. Den Rest des Beitrags lesen »

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