Föhrenbergkreis Finanzwirtschaft

Unkonventionelle Lösungen für eine zukunftsfähige Gesellschaft

Posts Tagged ‘Bonds’

It’s Like the Financial Crisis Never Happened…

Posted by hkarner - 24. Februar 2017

Date: 23-02-2017
Source: The Economist

A decade since the U.S. subprime crisis began, and everything’s wonderful on Wall Street

wall-street-ccA decade after the world began to notice the losses on derivatives linked to the toxic waste of structured subprime mortgages, American stocks have produced such big returns that the biggest crash in generations barely registers.

The 10-year average compound return on U.S. shares was 4.9% a year after inflation at the start of 2016, only slightly below the average for world stocks since the end of the Gilded Age in 1900, according to calculations for Credit Suisse by Elroy Dimson,Paul Marsh and Mike Staunton of London Business School.

The same isn’t true for the rest of the world. British stocks made only 3% after inflation, including dividends, in the past decade, while real Japanese returns were barely positive and French shares delivered less than 2%. German stocks weren’t quite so bad thanks to its export powerhouses, and their 4.3% return adjusted for inflation is in line with the very long-term return from the world outside the U.S.

This global divergence is covered up by the record highs of global stocks in the past week. On Wednesday morning in London the MSCI All-Country World index was setting another new high after breaking the 2015 high a week ago. Den Rest des Beitrags lesen »

Posted in Artikel | Verschlagwortet mit: , , , | Leave a Comment »

Falling Correlations Spell Opportunity for Investors

Posted by hkarner - 17. Februar 2017

Date: 16-02-2017
Source: The Wall Street Journal

With stocks, bonds, and commodities no longer rising together, asset allocation suddenly matters again

Gold ccAsset classes with seemingly little in common, such as gold and technology stocks, are among the top performers in 2017 so far.

The tight synchronization that has characterized financial markets for much of the past decade is breaking down, presenting investors with opportunities and risks they haven’t grappled with in years.

Global stocks, bonds, currencies and commodities have parted ways in recent months, after largely rising in lockstep for most of the post-financial-crisis period.

Cross-asset correlation recently fell to its lowest level since 2006, according to a Morgan Stanley analysis of 34 indicators tracking the relative performance of different asset classes and regions.

Asset classes with seemingly little in common have shone in recent weeks. Gold, emerging-markets and technology stocks rank among the top performers in 2017 so far. The prices of government bonds issued by rich countries, after rallying to record highs in some cases last year, have declined sharply in the U.S. and Europe since mid-2016, as inflation has begun to pick up. Den Rest des Beitrags lesen »

Posted in Artikel | Verschlagwortet mit: , , , , , | Leave a Comment »

Gegen den Dollar: China stößt massiv US-Staatsanleihen ab

Posted by hkarner - 18. Dezember 2016

Deutsche Wirtschafts Nachrichten  | 

China hat den sechsten Monat in Folge US-Staatsanleihen verkauft. Auch andere Staaten versuchen, ihre finanziellen Ansprüche gegenüber den USA loszuwerden.

Yuan undDollar. Yuan Dollar

Seit einigen Monaten stoßen ausländische Investoren mehr US-Staatsanleihen ab, als sie kaufen. (Grafik: Zerohedge.com)

Seit einigen Monaten stoßen ausländische Investoren mehr US-Staatsanleihen ab, als sie kaufen. (Grafik: Zerohedge.com)

Die Volksrepublik China hat im Oktober amerikanische Staatsanleihen im Wert von etwa 41,3 Milliarden Dollar abgestoßen. Der Oktober ist damit der sechste Monat in Folge, in dem China seinen Besitz an US-amerikanischen Schuldentiteln („Treasuries“) verringert hat, berichtet Wolf Street. Japan hat China inzwischen als größten Gläubiger der USA abgelöst. Japan hielt im Oktober amerikanische Staatsanleihen im Gesamtwert von 1,131 Billionen Dollar, während China nur noch auf 1,115 Billionen kam. Japan stieß im Oktober US-Anleihen im Gesamtwert von 4,5 Milliarden Dollar ab. Den Rest des Beitrags lesen »

Posted in Artikel | Verschlagwortet mit: , , , , , | Leave a Comment »

Panik bei Investoren: China stoppt Handel mit Staatsanleihen

Posted by hkarner - 16. Dezember 2016

Deutsche Wirtschafts Nachrichten  | 

Die chinesischen Behörden haben den Terminhandel mit Staatsanleihen erstmals notfallmäßig gestoppt. Beobachter erwarten eine Krise im Bondmarkt.

Die Entwicklung der Preise für chinesische Anleihen-Futures. (Grafik: Zerohedge.com)

Die Entwicklung der Preise für chinesische Anleihen-Futures. (Grafik: Zerohedge.com)


Die chinesischen Behörden haben am Donnerstag erstmals den Handel mit Terminkontrakten für Staatsanleihen stoppen müssen, berichtet das Wall Street Journal. Der Maßnahme vorangegangen war eine aufkommende Panik unter Investoren. „Panische Investoren haben Wertschriften verkauft, weil sie glaubten, dass der lange, Kredit-genährte Boom sich angesichts des schwächer werdenden Wachstums, der Kapitalflucht und der zahlreichen Blasen in Anlageklassen dem Ende zuneigt“, schreibt das Wall Street Journal.

Zuvor waren die Terminpreise zehnjähriger chinesischer Staatsanleihen innerhalb weniger Stunden um 2 Prozent gefallen. Den Rest des Beitrags lesen »

Posted in Artikel | Verschlagwortet mit: , , | Leave a Comment »

European Companies Happily Take ECB’s Cheap Cash, but Don’t Spend It

Posted by hkarner - 23. November 2016

Date: 22-11-2016
Source: The Wall Street Journal

The very reason the ECB started buying corporate bonds—a weak economy—is crimping the program’s success

The European Central Bank began buying billions of euros worth of corporate bonds earlier this year in a high-profile experiment aimed at spurring private investment. So far, the spending hasn’t materialized.

Since June, the ECB has bought €44.3 billion (around $46.9 billion) in corporate debt. Borrowing costs have tumbled, and debt issuance is up.

But the very reason the ECB started buying the bonds—a weak economy—is crimping the program’s success. The ECB buys bonds to stimulate tame growth with corporate spending. However, companies aren’t spending, executives say and data suggest, because they see few opportunities amid feeble growth and because credit was already cheap.

“We just don’t see much evidence that the behavior of corporates has changed as a result of the” corporate bond-buying program, said Hans Lorenzen, head of European credit strategy at Citigroup Inc. “On the whole, corporates in Europe remain very cautious.”

Corporate savings in the eurozone hit their highest level in at least 22 years in the year to June 2016, according to J.P. Morgan Chase. Corporate savings reflect the difference between cash flows and spending. Den Rest des Beitrags lesen »

Posted in Artikel | Verschlagwortet mit: , , , , | Leave a Comment »

Are Emerging Markets about to Switch US Treasuries for SDR Bonds? (FREEPOM)

Posted by hkarner - 24. August 2016

Philosophy of Metrics, 

By JC Collins

The first issuance of SDR denominated bonds in the Chinese market is being implemented by the World Bank.  Let that sink in for a moment.  The World Bank, the great bastion of the western banking elite, will be providing SDR bonds specifically for the Chinese market. This is a major defeat for all of those who repeatedly promoted the idea that wealthy interests within China were attempting to overthrow the western banking structure or implement a competing system.

A second issuance of SDR bonds will take place through the China Development Bank.  The purpose of both issuances is multiform.

First, SDR denominated bonds will allow for the diversification of the currency composition of foreign exchange reserves.  This will allow the governments of emerging markets, whose central banks have carried the bulk of US Treasury bond debt for decades, to minimize their exposure to the single currency Treasury Bonds and exchange rate pressures. Den Rest des Beitrags lesen »

Posted in Artikel | Verschlagwortet mit: , , , | Leave a Comment »

The sky has not fallen after Brexit but we face years of hard labour

Posted by hkarner - 24. Juni 2016

The City is already changing its tune, insisting that it can prosper outside the EU after all 

It is time for Project Grit. We warned over the final weeks of the campaign that a vote to leave the EU would be traumatic, and that is what the country now faces as markets shudder and Westminster is thrown into turmoil.

The stunning upset last night marks a point of rupture for the post-war European order. It will be a Herculean task to extract Britain from the EU after 43 years enmeshed in a far-reaching legal and constitutional structure. Scotland and Northern Ireland will now be ejected from the EU against their will, a ghastly state of affairs that could all too easily lead to the internal fragmentation of the Kingdom unless handled with extreme care.

The rating agencies are already pricing in a different British destiny. Standard & Poor’s declared that Brexit “spells the end” of the UK’s AAA status. The only question is whether the downgrade is one notch or two, and that hangs on Holyrood. Moody’s has cocked the trigger too. Den Rest des Beitrags lesen »

Posted in Artikel | Verschlagwortet mit: , , , , , , , , , , , | Leave a Comment »

75 Prozent aller Staatsanleihen mit negativen Zinsen

Posted by hkarner - 23. Juni 2016

András Szigetvari, 23. Juni 2016, 06:00, derstandard.at

Österreich kann sich bereits für sieben Jahre verschulden und Geld dabei verdienen – eine Folge des extremen Niedrigzinsumfelds. Viel Grund zur Freude hat dabei der Finanzminister

Wien – Ein Häuslbauer geht zu seiner Bank, um sich wegen eines Kredites über 300.000 Euro zu erkundigen. Als der Bankberater ihm sein Angebot übergibt, staunt der Immobilienbesitzer in spe nicht schlecht. Anstatt Zinsen zu bezahlen, bietet ihm das Kreditinstitut Geld an, wenn er das Darlehen aufnimmt. Was auf den ersten Blick weltfremd klingt, ist für eine Reihe von Staaten in Europa heute Realität. Investoren wie Banken, Sparkassen und Versicherungen sind bereit, Ländern Geld zu Negativzinsen zu borgen. Davon profitiert aktuell auch Österreich massiv. Am 7. Juni hat die Republik zum dritten Mal eine Staatsanleihe mit einer negativen Rendite an Investoren verkaufen können. Neu ist, dass Gläubiger inzwischen bereit sind, selbst bei Krediten mit einer sehr langen Laufzeit ein Verlustgeschäft zu machen. Den Rest des Beitrags lesen »

Posted in Artikel | Verschlagwortet mit: , , , , | Leave a Comment »

Financial Scarcity Amid Plenty

Posted by hkarner - 15. Juni 2016

Photo of Barry EichengreenBarry Eichengreen is Professor of Economics at the University of California, Berkeley; Pitt Professor of American History and Institutions at the University of Cambridge; and a former senior policy adviser at the International Monetary Fund. His latest book is Hall of Mirrors:The Great Depression, the Great Recession, and the Uses – and Misuses – of History.

JUN 14, 2016, Project Syndicate

MILAN – With interest rates at all-time lows and central banks buying everything that moves, the world is awash with credit. Yet, paradoxically, a dangerous shortage of international liquidity is putting the global economy at risk.

“International liquidity” refers to high-quality assets accepted around the world for paying import bills and servicing foreign debts. These are the same assets that central banks use when intervening in foreign-exchange markets. They serve as reliable stores of value for international investors. They provide pricing benchmarks in financial markets. And they are widely accepted as collateral for cross-border loans. Den Rest des Beitrags lesen »

Posted in Artikel | Verschlagwortet mit: , , , , | Leave a Comment »

Die kranke Welt der Nullzinspolitik

Posted by hkarner - 14. Juni 2016

14.06.2016 | 18:20 | Josef Urschitz (Die Presse)

Aus Krisennothilfe wird ein krasser Fall von Konkursverschleppung.

Erstmals in der Geschichte ist die Rendite der zehnjährigen deutschen Bundesanleihe negativ. Das ist bei Weitem nicht die erste europäische Staatsanleihe, bei der man draufzahlt, aber die mit Abstand wichtigste. Kaum ein Großinvestor kommt daran vorbei.

Großinvestoren sind in diesem Fall auch Pensionskassen und Versicherungen, die gesetzlich verpflichtet sind, einen bestimmten Anteil an Staatsanleihen in ihren Portfolios zu halten. Negative Rendite bedeutet hier: Lebensversicherungsnehmer und Pensionsvorsorger können sich ihre vermeintlichen Ansprüche in die Haare schmieren, wenn das länger anhält. Man erkennt daran, dass das, was die EZB mit ihrer Nullzinspolitik macht, eigentlich extrem krank ist. Kurzfristig als Notfallsmedizin geeignet, aber langfristig eine Katastrophe, die genau jene Fehlentwicklungen verstärkt, die sie zu bekämpfen vorgibt.

Über längere Zeiträume durchgeführte Nullzinspolitik macht Vorsorge unmöglich und erleichtert auf der anderen Seite Schuldenaufnahmen. Deutsche Kommunen beispielsweise treten derzeit exzessiv als Kreditwerber auf. Kurzum: Die Ursachen der Krise – staatliche und private Überschuldung sowie strukturelle Schieflagen – werden mit noch mehr Kreditschöpfung bekämpft, die es Staaten ermöglicht, Strukturreformen noch länger aufzuschieben. Den Rest des Beitrags lesen »

Posted in Artikel | Verschlagwortet mit: , , , , , | Leave a Comment »