Föhrenbergkreis Finanzwirtschaft

Unkonventionelle Lösungen für eine zukunftsfähige Gesellschaft

Archive for 19. Februar 2017

Kapitalflucht aus Südeuropa wird immer bedrohlicher

Posted by hkarner - 19. Februar 2017

19. Februar 2017, 09:00, derstandard.at

Die deutsche Forderungen im Eurosystem sind auf 800 Milliarden gewachsen

Wien – Von Griechenland kommend ziehen wieder ein paar Gewitterwolken über die Eurozone. Doch für die Währungsunion ist der Krisenstaat beileibe nicht das einzige Sorgenkind. Man könnte auch von einem Adriatief und einem Spanientief sprechen, das sich einfach nicht auflösen will. Die Finanzmarktturbulenzen in den beiden großen südlichen Volkswirtschaften konnte die Europäische Zentralbank zwar in den Griff bekommen, doch fundamental beruhigt hat sich die Lage keineswegs. Denn das Misstrauen in die Stabilität der Länder ist nach wie vor groß und scheint sogar zuzunehmen. Das lässt sich anhand der Zahlungsbilanzsalden im Eurosystem darlegen, die auf eine schleichende Kapitalflucht aus dem „Club Med“ hinweisen.

Die Lücke, die zwischen den Notenbankgläubigern und -schuldnern klafft, hat beachtliche Dimensionen erreicht. Italien steht in diesem Target 2 genannten System Ende Dezember 2016 mit 356 Milliarden Euro in der Kreide, Spanien folgt mit 328 Milliarden Euro. Griechenland und Portugal liegen mit einem Minus von gut 70 Milliarden Euro deutlich dahinter. Geliehen wurden die Mittel im Wesentlichen von der Deutschen Bundesbank, die auf Forderungen von 754 Milliarden Euro sitzt. Luxemburg (187 Mrd.) und die Niederlande (87 Mrd.) sind weitere nennenswerte Gläubiger.

Wachsende Sorgen

Was zusehends Sorgen bereitet, ist die anhaltende Dynamik bei den Salden. So stieg das Target-Minus Italiens im zweiten Halbjahr 2016 um 60 Milliarden an, jenes von Spanien um 25 Milliarden. Deutschland wieder erhöhte sein Engagement um fast 100 Milliarden. Die Bundesbank hat bereits die Jännerzahlen veröffentlicht, und die bestätigen den Trend: In nur einem Monat sind die Forderungen um weitere 40 Milliarden Euro angestiegen. Die EZB versucht seit geraumer Zeit zu beruhigen. Das Auseinanderklaffen der Eurozone sei eine rein technische Folge der Wertpapierkäufe der Euronotenbank, so die Erklärung. Tatsächlich wurden im Zuge der Aktion bereits 1,6 Billionen Euro in diverse Papiere wie Staatsanleihen gesteckt.

Wenn etwa eine deutsche Bank italienische Schuldverschreibungen an die Banca d’Italia verkauft, senkt das den Target-Wert Roms und erhöht jenen Frankfurts. Da die erlösten Gelder aber nicht im jeweiligen Land reinvestiert werden, wächst das wirtschaftliche Risiko sehr wohl. Im Falle einer Insolvenz, eines Austritts aus der Währungsunion oder gar eines Eurozerfalls würde die Bundesbank letztlich auf ihren Forderungen gegenüber der EZB sitzenbleiben. Die Kapitalflucht aus dem Süden wird somit über Umwege vergemeinschaftet.

Risiken der Eurozone

Einige Ökonomen weisen wieder verstärkt auf das Ungleichgewicht in der Eurozone und die damit verbundenen Risiken hin. Carmen Reinhart beispielsweise hat schon vor zwei Monaten vor einer Zahlungsbilanzkrise in Italien gewarnt. Nobelpreisträger Joseph Stiglitz rechnet ohnehin mit einem Zusammenbruch der Währungsunion in den kommenden Jahren. Zuletzt sind wieder Griechenland und seine hohe Verschuldung in den Fokus gerückt. Sollte sich der Internationale Währungsfonds nicht am dritten Hilfspaket beteiligen, stehen auch frische Kredite der Europartner zur Debatte. Der Deutsche Bundestag beispielsweise hat eine Kofinanzierung durch den Fonds zur Bedingung für weitere Zahlungen an Griechenland gemacht. Mehrere Wahlen in Europa dürften die Lage nicht gerade einfacher machen. (as, 19.2.2017) – derstandard.at/2000052796036/Kapitalflucht-aus-Suedeuropa-wird-immer-bedrohlicher

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What Is Fueling the Ecommerce Boom in China?

Posted by hkarner - 19. Februar 2017

By on February 13, 2017  RGE EconoMonitor

China, with its staggering population of over 1.4 billion, has more internet users than any other country in the world. More internet users translates into more ecommerce shoppers, making China the largest and fastest-growing ecommerce market in the world.

With $630 billion in sales in 2015, China’s ecommerce market dwarfs all others, being almost 80% larger than the United States.

In fact, ecommerce accounts for 13.5% of total Chinese retail spending, which is the highest percentage of any large economy except for the United Kingdom. Clearly China is experiencing a massive boom in online shopping an ecommerce.

As Forbes.com reports:

The volume of online sales in China now exceeds that in the US, and online sales are expected to grow 20% annually by 2020. Furthermore, online shoppers represent the vanguard of China’s growth story, since they tend to be young, urban, and highly educated. They have a different attitude toward shopping than older generations, which were shaped as savers by more challenging political and economic circumstances. Younger shoppers are more willing to spend. Den Rest des Beitrags lesen »

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When the IMF evaluates the IMF

Posted by hkarner - 19. Februar 2017

Charles WyploszWyplosz

17 February 2017, voxeu 

The requirement that the IMF self-assesses and publishes its interventions in the case of programmes with exceptional access was adopted in the wake of the highly controversial East Asian crisis. Exceptional access occurs when the amounts lent by the Fund exceed the normal ceiling of 145% of the country’s quota per year, or a total of 435%. (At the time the limits were 200% and 600%, respectively). A first programme provided for 3200% of the Greek quota. As it was going astray in 2012, it was interrupted and replaced with a second programme worth 2159% of the quota. These are numbers never seen before. Den Rest des Beitrags lesen »

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The European Union First

Posted by hkarner - 19. Februar 2017

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Why European institutions cannot handle the Greek crisis

Posted by hkarner - 19. Februar 2017

Date: 17-02-2017
Source: The Economist
Subject: The European Union’s delicate political economy

GREECE’S marathon crisis is at least instructive. Past flare-ups have illustrated a textbook’s worth of economic principles. The latest episode—a dispute over the sustainability of Greece’s mammoth debt—provides a lesson in political economy. The beleaguered economy itself is not at the centre of the disagreement; rather it is the European Commission and the IMF and others that are at loggerheads, squabbling over projections of Greek growth. This sort of institutional wrangling is not incidental to the process of European integration; it has historically been a crucial ingredient, helping defang the continent’s tricky interstate relations. But as Greece’s latest turn in the spotlight demonstrates, the role of Europe’s institutions has changed during the euro-area crisis. Paradoxically, they themselves have become part of the existential threat facing the European project. Den Rest des Beitrags lesen »

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Trump Team’s Growth Forecasts Far Rosier Than Those of CBO, Private Economists

Posted by hkarner - 19. Februar 2017

Date: 18-02-2017
Source: The Wall Street Journal

While there are often disparities between the White House and independent agencies on growth projections, they are rarely this large

WASHINGTON—The Trump administration has drafted preliminary economic growth forecasts in its federal budget planning that rely on assumptions that are far rosier than projections made by independent agencies and most private forecasters, according to several people familiar with the discussions.

The forecasts are being revised, these people said, following an internal debate. One concern is that pressing staff economists to produce aggressive forecasts might undercut the credibility of top appointees forced to later defend those numbers.

The deliberations show the challenge the administration faces as it tries to reconcile the competing goals of cutting taxes, boosting military and infrastructure spending, preserving Medicare and Social Security programs and keeping budget deficits from soaring. Den Rest des Beitrags lesen »

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Tony Blair is right on Brexit. Now he should get into the trenches or back off

Posted by hkarner - 19. Februar 2017

Date: 17-02-2017
Source: The Economist

Blair CCTONY BLAIR’S speech on Brexit on the morning of February 17th attracted a predictable storm of derision. Today the former prime minister serves as a sort of Rorschach test for whatever irks the viewer: to the left he stands for free-market capitalism and war, to the right he stands for a hyper-metropolitan internationalism, to some of his former acolytes he stands for how not to secure one’s political legacy after leaving politics. In parts of Westminster and Fleet Street voicing nuanced opinions about Mr Blair meets with a mix of bafflement and distaste, like ordering veal at a vegan restaurant.

To be sure, some of the criticism is valid. Mr Blair presided over the build-up to Britain’s financial and economic crisis and the failure of the post-invasion period in Iraq. His globe-trotting, pro-globalisation breeziness clashes with the prevailing mood among electorates in much of the West. His business activities since leaving Downing Street (ten years ago this June, believe it or not) have done his domestic reputation significant harm.

Yet the shame of all this is that it detracts from the many things Mr Blair says that are worth heeding. He may have been out of British politics for a while—that mid-Atlantic accent does not lie—but he remains the most successful British politician of the past two decades. To read some of his critics you would think his record, leading a previously unelectable party to three strong election victories, was achieved by pure fluke or by casting some sort of spell on an electorate that would never ordinarily vote for him. Whisper it softly, but perhaps the former prime minister is a better strategist, a more expansive thinker and operator, than these infantile interpretations allow. Den Rest des Beitrags lesen »

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