An Economy at Stall Speed

‎30. ‎Juli ‎2011, ‏‎ | John Mauldin

In This Issue:

The GDP numbers for the second quarter came in, and there is no way to spin them as anything but ugly. And the revisions were worse. We simply have to take a few pages to look at them. And, as I noted last Monday in the Outside the Box, I met with some ten Senators Monday afternoon (as well as Congressmen in the morning), plus a lot of staff. Getting ten Senators in a room for 90-plus minutes is not so often done. I will report in this week’s letter about our conversation and my impressions.

An Economy at Stall Speed
Is There a Recession in Our Future?
What I Told the Senators
Escalating Eurozone Interbank Liquidity Crisis: Dollar-Euro Impact?

An Economy at Stall Speed

There is no way to spin the GDP report that came out this morning as anything but very bad. It was just last May that the consensus was that second-quarter GDP would be 3.3%. That had been revised down to 2.7%, but the number came in at 1.3%. Normally, at this time in a recovery we are growing at close to 3 times that number, or 3.6%.

The absence of leadership in the West is frightening—and also rather familiar

Date: 28-07-2011
Source: The Economist
Subject: Debt and politics in America and Europe: Turning Japanese

A GOVERNMENT’S credibility is founded on its commitment to honour its debts. As a result of the dramas of the past few weeks, that crucial commodity is eroding in the West. The struggles in Europe to keep Greece in the euro zone and the brinkmanship in America over the debt ceiling have presented investors with an unattractive choice: should you buy the currency that may default, or the one that could disintegrate?

In the early days of the economic crisis the West’s leaders did a reasonable job of clearing up a mess that was only partly of their making. Now the politicians have become the problem.

Don’t Fall for the GOP Lie: There Is No Budget Crisis, There’s a Job and Growth Crisis

 

Author: Robert Reich · July 29th, 2011 ·Blog

A friend who’s been watching the absurd machinations in Congress asked me “what happens if we don’t solve the budget crisis and we run out of money to pay the nation’s bills?”

It was only then I realized how effective Republicans lies have been. That we’re calling it a “budget crisis” and worrying that if we don’t “solve” it we can’t pay our nation’s bills is testament to how successful Republicans have been distorting the truth.

The federal budget deficit has no economic relationship to the debt limit. Republicans have linked the two, and the Administration has played along, but they are entirely separate. Republicans are using what would otherwise be a routine, legally technical vote to raise the debt limit as a means of holding the nation hostage to their own political goal of shrinking the size of the federal government.

In economic terms, we will not “run out of money” next week. We’re still the richest nation in the world, and the Federal Reserve has unlimited capacity to print money.

Euro-Rettung gefährdet Aufschwung

Sebastian Matthes (Düsseldorf), Franz W. Rother (Düsseldorf), Roland Tichy 30.07.2011  Wirtschaftswoche-de

Wolfgang Reitzle, Chef des im Dax notierten Gaseherstellers Linde:

Euro-Rettung gefährdet Aufschwung

Die Ergebnisse des jüngsten Euro-Krisengipfels gefährden laut dem Linde-Chef den Aufschwung. „Was in Brüssel beschlossen wurde, führt zu einer schleichenden Egalisierung des Zinsniveaus. Das wird die Investitionstätigkeit in Deutschland und in anderen leistungsstarken EU-Ländern bremsen. Damit setzen wir unseren Aufschwung aufs Spiel“, sagt Reitzle. Europa brauche aber weiterhin ein ordentliches Wachstum, um die Schuldenmisere zu überwinden. Reitzle weiter: „Ich bin grundsätzlich für den Euro, aber nicht um jeden Preis – vor allem nicht zum Preis der Sozialisierung der Schulden anderer Länder. Der jetzt eingeschlagene Weg hin zu einer Transferunion mit einer zur Bad Bank mutierten Europäischen Zentralbank kann nicht die Lösung sein.“

Tausche Vertrauen gegen Sicherheit: Wie viel Flunkern verträgt das Land?

Eine kluge Beobachtung über unseren famosen Nationalbankgouverneur

29.07.2011 | 18:34 | ANNELIESE ROHRER (Die Presse)

Golowatow-Affäre, Schubhaft-Dementis, Euro-Krise: Die Regierung verstrickt sich in immer mehr Widersprüche, eine Mehrheit der Österreicher negiert das offenbar. Schlimm für die Demokratie.

…

Ein Rekurs auf Bismarcks berühmtestes Zitat – „Nie wird so viel gelogen wie nach der Jagd oder vor der Wahl“ – gilt nicht. Es steht in nächster Zeit keine Wahl in Österreich an. Daher bleibt nicht zum ersten Mal die Frage: Kennen Politiker die Fakten nicht oder flüchten sie sich reflexartig in die Manipulation der Wahrheit? Man mag je nach Standpunkt das eine oder andere für schlimmer halten, der Vertrauens- und Glaubwürdigkeitsverlust als Kollateralschaden bleibt.

Noch größer wird er aber, wenn sich Vertreter von Institutionen, die per se eigentlich die Hüter des Vertrauens der Bürger sein sollten, zu Behauptungen versteigen, welche sich dann regelmäßig als falsch herausstellen. Ewald Nowotny, Gouverneur der österreichischen Nationalbank, hat sich gerade zum Prototyp dieser Spezies entwickelt. 2008 behauptete er, die US-Finanzkrise werde keine Auswirkungen auf Österreich haben, danach sah er keine Notwendigkeit für Rettungsaktionen am europäischen Finanzmarkt, später keine Euro-Krise, die er aber erst vor Kurzem doch nicht für ausgestanden hielt.

Germany’s Choice: Part 2

By STRATFOR | July 28, 2011 For today’s special-edition OTB, let’s turn our fiscal eye across the pond to all that’s going haywire in Europe. But not the continent’s banking crisis, per se. Today’s piece takes a broad look at who’s really running the show. I’ll give you a hint: they’ve done it before, and it wasn’t too long ago. The folks at STRATFOR (a global intelligence publication) have spent the better part of two years saying that Germany will run Europe. The newly redesigned EFSF (European Financial Security Facility) can be considered concrete evidence of such. From Berlin’s point of view, the Eurozone is its sphere of influence, and its preservation is in Germany’s national security interest. It’s a new Europe, where Germany is not just the checkbook anymore, but holds some reins. John Mauldin, Editor Outside the Box JohnMauldin@2000wave.com

July 26, 2011 By Peter Zeihan and Marko Papic Seventeen months ago, STRATFOR described how the future of Europe was bound to the decision-making processes in Germany. Throughout the post-World War II era, other European countries treated Germany as a feeding trough, bleeding the country for resources (primarily financial) in order to smooth over the rougher portions of their systems. Considering the carnage wrought in World War II, most Europeans — and even many Germans — considered this perfectly reasonable right up to the current decade. Germany dutifully followed the orders of the others, most notably the French, and wrote check after check to underwrite European solidarity. However, with the end of the Cold War and German reunification, the Germans began to stand up for themselves once again. Europe’s contemporary financial crisis can be as complicated as one wants to make it, but strip away all the talk of bonds, defaults and credit-default swaps and the core of the matter consists of these three points: Europe cannot function as a unified entity unless someone is in control. At present, Germany is the only country with a large enough economy and population to achieve that control. Being in control comes with a cost: It requires deep and ongoing financial support for the European Union’s weaker members.

Charting the American Debt Crisis

aus der heutigen NYT, 29/7

Die Frau Finanzministerin beweist im „Falter“-Interview ihre Kompetenz und Aufrichtigkeit

Ein Interview mit Frau Fekter im aktuellen Falter (30/11 vom 27.7.2011, S.16-17).

Entgegen der allgemeinen Beteuerung von Bundesregierung und Notenbank, dass Österreichs Banken kein Problem haben und „gut durch die Krise gekommen sind“, meint Frau Fekter: „Wenn wir Griechenland pleitegehen lassen, dann besteht die Gefahr, dass der Balkan in die Krise gerät und in der Folge unsere Banken in Schwierigkeit kommen und auch andere europäische Länder angesteckt werden. Daher (sic!) müssen wir helfen. …“. Sind unsere Banken also doch nicht so gut aufgestellt? Und geht’s also gar nicht um Solidarität mit den Griechen, sondern darum, unsere Banken zu stützen? 

Die Krise ist vorbei! Ist sie das wirklich???

Auf den Rat von Paul Krugman schaue ich mir, sobald ich den Computer einschalte, den Spread der 10-jährigen Staatsanleihen zwischen Italien und Deutschland an. Der ist das beste Frühwarnsystem für die zukünftigen Erdbeben.

Aktuelle Zinsraten für Staatsanleihen

NYT, 26/7