Emerging Economies Catching Up Faster Than You Might Think

Date: 24-05-2011
Source: The Vancouver Sun

Six emerging economies could account for half of all global economic growth by 2025. As a result, global wealth and power are shifting fast, concludes a World Bank report, and new financial structures and regulations could follow. The report, described by Don Cayo of the Vancouver Sun, points to trend for emerging economies: Trade has expanded among them and their share in trade has climbed to 45 percent; they hold more than 60 percent of exchange reserves; investment risk has dropped and they recovered quickly after global economic crisis. “Emerging market multinationals are becoming a force in reshaping global industry, with rapidly expanding South-South investment and FDI inflows,” notes Yifu Lin, World Banks’s chief economist. “International financial institutions need to adapt fast to keep up.“ China and Korea tend to rely more on exports while Brazil and Mexico build domestic consumption. Greater wealth boosts investment in research and development as well as potential innovation. – YaleGlobal

Emerging economies are less reliant on advanced economies for growth; by 2025, Brazil, China, India, Indonesia, South Korea and Russia could account for more than half of global growth

Rohstoff-Papst:Wie Jim Rogers mit seinem Optimismus nervt

von Laura de la Motte, Handelsblatt.com

Jim Rogers gilt als einer der größten Rohstoff-Experten. Seit Jahren prophezeit er, dass im letztlich unvermeidlichen Abschwung nur reale Werte zählten. Je mehr Menschen er davon überzeugt, desto reicher wird er selbst.

Jim Rogers Quelle: AP

FrankfurtDer Star des Abends lässt ein paar Minuten auf sich warten. Die blonde Frau auf der Bühne macht das nervös. Also beginnt sie Anekdoten zu erzählen, wie sie den Guru heute Vormittag getroffen hat und wie sie mit ihm durch Frankfurt gefahren ist. Was man eben so macht, wenn Zeit überbrückt werden muss.

„In Rohstoffe investieren wie Jim Rogers“ heißt die Veranstaltung im Frankfurter Palais am Zoo, eingeladen hat die Royal Bank of Scotland (RBS). Und wer könnte besser erklären wie man in Rohstoffe investiert wie Jim Rogers wie der Meister persönlich. Rogers, ehemaliger Manager des „Quantum“ Hedge-Fonds, hatte zur Jahrtausendwende den Rohstoff-Boom richtig vorhergesagt. Seitdem gilt er als der Experte auf diesem Gebiet. Unabhängig ist er dabei allerdings nicht. Er selbst hat eine ganze Reihe Rohstoff-Indizes aufgelegt, in die Anleger zum Beispiel über RBS-Zertifikate investieren können. Seine eloquenten Vorträge und lockeren Fragerunden sind Teil einer riesigen Vermarktungsmaschinerie.

Hat die EZB eine noch höhere Griechenland Exposure?

aus einer vertraulichen Gesprächsnotiz:

„… mit einem Bundesbanker gesprochen, der ihn darauf hinwies, dass Griechenland auf den sog. Transferkonten (also die innerhalb des EZB-Systems exisiterenden Verrechnungskonten für länderübergreifende Zahlungen aus Lieferungen) in der letzten Zeit ebenfalls Schuldenpositionen in Höhe von 300 Mrd. aufgebaut haben soll. Also die EZB zahlt Euro z.B. an den deutschen Exporteur, der den Mercedes nach Griechenland geliefert hat, der Importeur hat Wechsel oder Akkreditiv unterschrieben. Das müssten die griechische Zentralbank dann bei der EZB ausgleichen, läßt das aber offenbar auflaufen zu dem Betrag… Wäre dem so, wäre die griechische Auslandsverschuldung ja versteckt noch deutlich höher und die EZB hätte ein noch höheres Griechenland Exposure als angenommen.“

Well-being and wealth: The pursuit of happiness

Date: 24-05-2011
Source: The Economist

A correlation between well-being and wealth

FOR more than 70 years, economists have been fixated with measuring economic ouput. Their chosen measure, gross domestic product, has limitations—it takes no account of natural-resource depletion and excludes unpaid services such as volunteering.

On May 24th the OECD launched its alternative measure of well-being which includes 20 different indicators across 11 sectors in its 34 member countries, from life satisfaction to air pollution. It has produced an interactive tool which allows users to change the weight of each sector according to their own view of its importance.

The chart below shows the results of its headline Better Life index (which is equally weighted) plotted against GDP per person at purchasing-power parity (which adjusts GDP for differences in the cost of living across countries). Money may not buy you happiness.

Weniger bringt mehr

Brandeins, 1/2011

Seit 20 Jahren wirbt der amerikanische Ökonom Edgar Feige für ein Steuerkonzept, das diejenigen zur Kasse bittet, die Geld bewegen.

Das wäre billiger für die Arbeitnehmer, einfacher für den Staat – und ein Albtraum für die Wall Street.

brand eins: Herr Feige, die Dinge ändern sich momentan sehr schnell. Zuerst sprach man von einer Immobilienkrise, dann von einer Finanzkrise, inzwischen spricht man von einer weltweiten Rezession. Finden die Regierungen auf diese Herausforderungen die richtigen Antworten?

Edgar Feige: Wir durchleben in der Tat eine sehr turbulente Zeit. Und ich ziehe meinen Hut vor den Europäern, die schnell und umfassend auf die Krise reagiert haben. Die neue US-Regierung in Washington wird mit den Europäern sicherlich an einem Strang ziehen. Was mir aber ein Rätsel bleibt, ist die Frage, wieso wir auf internationaler Ebene immer noch vom Bretton-Woods-System sprechen. Dieses System orientierte sich bekanntermaßen an festen Größen wie dem Goldstandard und dem Dollar. Doch diese festen Größen sind Vergangenheit. Wir sollten über ein System nachdenken, das den Realitäten des 21. Jahrhunderts gerecht wird: eine globale Wirtschaft mit vernetzten Informationsgesellschaften, in denen Wissen und Kapital in Sekunden verschoben werden.Aber ich bin ein Forscher. Es ist sehr schwer für mich, meine Ideen an die Politiker zu verkaufen.

Much Ado About Relatively Little: Contagion Risks From an Orderly Greek Debt Restructuring Are Modest, Contained and Manageable

Author: Nouriel Roubini · May 25th, 2011 · RGE Monitor

EXECUTIVE SUMMARY

The ECB and other commentators have raised the specter that a debt restructuring in Greece would lead to massive and destructive contagion to financial markets, banks and financial institutions and other EZ sovereigns that would in turn lead to financial disaster. Those fears have now led to increasingly shrill warnings, despite their empirical basis being extremely weak.

The ECB’s dogmatic, dogged dismissal of debt relief and hyperbolic use of the D words of disorderly default, propagates rather than mitigates instability. Contagion, contamination and moral hazard are unfolding before our eyes already, since Greece’s debt is unsustainable and its program off-track; Ireland’s bank rescues have destroyed sovereign creditworthiness, compromising its ability to support those banks; Portugal has lost market access; and official discussion and ECB rejection of debt relief has re-ignited financial instability.

An objective analysis and pre-emptive, orderly debt rescheduling would actually mitigate rather than exacerbate the risks of contagion, contamination and moral hazard. Quid-pro-quos among creditors and debtors, public and private, bank creditors and shareholders, would make for a more politically viable adjustment. It would also avoid the moral hazard of indefinite bailouts and a fiscal transfer union by stealth that would result from the ECB’s approach of “kicking the can down the road,” a can that is already too heavy to kick or carry given the political realities of limited EZ fiscal integration and federalization.

This paper suggests that an orderly restructuring of debt is not likely to lead to meaningful distress and contagion for banks and sovereigns within and outside the EZ. Any possible form of contagion would be modest and/or managed, contained and/or ring-fenced with the appropriate policies. A rational analysis suggests that the increasingly excitable contagion concerns voiced by the ECB and others are vastly exaggerated and that the actual risks are manageable and preventable.

Greece: The Unbearable Heaviness of Debt

Author: Paolo Manasse · May 23rd, 2011 · RGE Monitor

On May 9, Standard & Poors downgraded the Greek debt by reducing its ratings from BB-to B, for the long term, and from B to C, for the short term. The downgrade reflects a) the fact that the fiscal target (a reduction of the fiscal deficit to 9.6% of GDP) was not met (the deficit was 10.5%) and b) the opinion that the Greek debt is unsustainable. S&P says estimates that a 50% “haircut” in the value of the debt may be required to restore solvency. In fact, there seems to be a wide agreement among economic commentators that a restructuring of the Greek sovereign debt is inevitable, so it is no coincidence that the rumors of a new loan (60 billion) to Greece, circulated a few days back by the Wall Street Journal, turned out to be void of content. A new loan may perhaps buy some extra time for Greece, but would hardly change the substance of things. At present, the only alternative to debt restructuring, ruling out an inflation bout which would require leaving the Euro, seems to be a strong, albeit unlikely, rebound in growth. Here’s why.

So funktioniert die EU: Anglo-EU Translation Guide

Schäuble zu Griechenland

Handelsblatt.com, 26/5

Auch Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble (CDU) will derzeit keinen anderen Weg (als Warten, dass Griechenland seine Proibleme selbst löst) gehen. Im Gespräch mit dem Handelsblatt warnte Schäuble gar vor unkontrollierbaren Folgen einer Umschuldung Griechenlands. Manchen Experteneinschätzungen zufolge könnten die Auswirkungen katastrophaler sein als der Zusammenbruch der US-Investmentbank Lehman Brothers, sagte der Minister.. FDP-Fraktionschef Rainer Brüderle sicherte Schäuble indes Unterstützung für eine eventuelle „sanfte Umschuldung“ zu. Als Bedingungen dafür habe Schäuble unter anderem die Beteiligung privater Gläubiger wie etwa Banken genannt, sagte Brüderle. „Der Bundesfinanzminister hat die FDP-Fraktion an seiner Seite, wenn er eine sanfte Umschuldung hart aber fair umsetzt.“ Der ehemalige Wirtschaftsminister fügte hinzu, die griechischen Wirtschaftszahlen sprächen für sich. „Dafür braucht man nicht Pythagoras, da genügt Adam Riese.“

Wolfgang Schäuble zu …

Drohende Staatspleite:Spitzenökonomen fordern „Plan B“ für Griechenland

Handelsblatt.com, 26/5 von Dietmar Neuerer

Quo vadis Griechenland? Die EU ist überzeugt: der pleitebedrohte Staat wird sich weitgehend selbst aus dem Schuldensumpf ziehen. Doch Ökonomen glauben nicht an den Befreiungsschlag und fordern einen Plan B.

DüsseldorfDeutsche Spitzen-Ökonomen haben in eindringlichen Worten die Politik und die Europäische Zentralbank (EZB) aufgefordert, rasch Vorsorge für eine Verschärfung der Euro-Schuldenkrise und eine mögliche Griechenland-Pleite zu treffen. „Der Standpunkt der EZB, sich mit aller Macht gegen eine Umschuldung zu stemmen, kann sich als fatal herausstellen, wenn die Umschuldung Griechenlands unvermeidbar wird, ohne dass Vorkehrungen gegen eine Ansteckung anderer hoch verschuldeter Staaten in der EU getroffen wurden“, sagte der Wirtschaftsweise Lars Feld Handelsblatt Online. „Ich hoffe daher sehr, dass die EZB sich Gedanken um den berühmten Plan B macht.“